在华尔街经济学(xué)家和央行官员争论(lùn)美国经济是否以及何时(shí)会(huì)陷入衰退(tuì)之际(jì)，大型基金经理(lǐ)们并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股人士将(jiāng)资金从银行等对经济敏感的股票(piào)中撤(chè)出，转(zhuǎn)而投资公用事(shì)业和(hé)基本消(xiāo)费品(pǐn)等(děng)在经济低迷时期(qī)被视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空(kōng)的(de)对冲(chōng)基(jī)金(jīn)已将其周(zhōu)期(qī)性(xìng)股(gǔ)票与防御性股票的比例(lì)降至至(zhì)少(shǎo)2012年(nián)以来的最(zuì)低水平(píng)。对于(yú)只做多的(de)基金经理(lǐ)来说(shuō)，他们对(duì)周期性公司(这些公司的命运取决于(yú)商业周期的(de)起伏)的相对敞口接近2008年以来的(de)最低水平(píng)。

　　这一(yī)切都突显(xiǎn)了主动投资领域的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管(guǎn)美(měi)股从去年10月(yuè)低点反弹(dàn)，增加了(le)5万亿美元的(de)市(shì)值。

　　总而言之srds是什么意思，srds是什么意思啊，以Savita Subramanian 为(wèi)首(shǒu)的美(měi)国银行策略师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的(de)比(bǐ)例(lì)降至近10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近对防御股(gǔ)的偏好与去年(nián)不同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立(lì)场表明，人们(men)相(xiāng)信美联(lián)储有(yǒu)能力通过积(jī)极的抗通胀行(xíng)动实现软着陆(lù)。现在，这(zhè)种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行(xíng)业(yè)仓位数(shù)据(jù)进(jìn)一步证明，专业人(rén)士持续(xù)看空股市。在美国银行4月份(fèn)对(duì)基金经(jīng)理的最新调查中，现金持(chí)有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年(nián)以来的任何时候都更受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市(shì)场(chǎng)开(kāi)始逃(táo)离(lí)时(shí)，只做多的基(jī)金被迫成(chéng)为(wèi)FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的谨(jǐn)慎态度与(yǔ)基于(yú)图表信号(hào)配置资产的计算机驱动策略形成了鲜(xiān)明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降(jiàng)，趋(qū)势(shì)追踪基金和波动性目标基金等(děng)系统性(xìng)资金管理公(gōng)司近几个月增加了(le)股票(piào)持(chí)有量。

　　德意(yì)志银(yín)行的投资者仓(cāng)位(wèi)模型(xíng)最能说明这种分歧立(lì)场。德意志(zhì)银(yín)行(xíng)称，量(lisrds是什么意思，srds是什么意思啊àng)化基金继(jì)续抢购股票，而自由裁量投资者的敞口(kǒu)已降(jiàng)至一年(nián)区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部分归因于那(nà)些(xiē)对价格(gé)不敏感的量化投资者，他们(men)别(bié)无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不(bù)可持续的。由于标(biāo)普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都(dōu)以失(shī)败告终(zhōng)，缺(quē)乏(fá)动能(néng)可能会限制量化基金(jīn)的(de)需(xū)求。另一方面，新(xīn)一(yī)轮(lún)的抛售(shòu)可能会促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的(de)经济数据和企业财报也提振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报季srds是什么意思，srds是什么意思啊的(de)业绩(jì)超出预期(qī)，但目前来看(kàn)，这还不足以让美国企业重回增长轨(guǐ)道。就连美联储官员也预测(cè)今年(nián)晚些时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过(guò)，美国银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示(shì)，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备而采取防(fáng)御措施，最终(zhōng)可能会付出高昂(áng)的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的行业(yè)往往在衰退前的(de)6个月(yuè)内(nèi)表现优异。直到真正的经济衰退到(dào)来，防御性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽管(guǎn)它(tā)们的领先地(dì)位通常会在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美(měi)国(guó)银行的经济学家(jiā)预计，美国经济(jì)衰退将从第三季(jì)度开(kāi)始。

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