财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这(zhè)一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医(yī)疗的(de)葛(gé)兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大(dà)手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的(de)操(cāo)作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人(rén)工(gōng)智能(néng)的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各(gè)方资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则(zé)加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金(jīn)大类(lèi)行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安(ān)全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为(wè禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思i)中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能(néng)源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间，短禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思期内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市(shì)场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的(de)应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层(céng)投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没(méi)有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度(dù)可能(néng)会有一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思(lǐng)域，比如，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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