今年(nián)1月，美(měi)国政府债务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党就(jiù)提(tí)高债务(wù)上(shàng)限进(jìn)行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么(me)回(huí)事？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般(bān)扩(kuò)大？美国(guó)又为(wèi)何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需(xū)要(yào)先了(le)解美国政府的债务(wù)从何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时(shí)期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债(zhài)务规(guī)模更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜(bài)登(dēng)政府推出的(de)大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政(zhèng)策之(zhī)后，税(shuì)收(shōu)压力更是与日俱增。

　　嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思在收(shōu)入和支(zhī)出此(cǐ)消(xiāo)彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近(jìn)年来频频逼(bī)近(jìn)债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的(de)第(dì)一(yī)次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要(yào)发债借钱(qián)，美国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是(shì)为(wèi)了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国(guó)国会便通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额(é)规(guī)定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加(jiā)入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了(le)对美国政(zhèng)府债务总额(é)的限制(zhì)。随(suí)后，美国国会(huì)又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或(huò)多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了(le)100多(duō)次。尤其(qí)是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一(yī)步(bù)加大(dà)，在(zài)最近几届总统任期(qī)内(nèi)更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国(guó)会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联(lián)邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对美国(guó)政府造(zào)成(chéng)限制，使其不能随心所以(yǐ)的(de)举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权(quán)的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受到发(fā)行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支(zhī)无(wú)度、过度举(jǔ)债(zhài)，将(jiāng)会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到(dào)损(sǔn)害，原有(yǒu)债权(quán)人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能维持美(měi)国政府(fǔ)的(de)偿(cháng)付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论(lùn)上也(yě)相当于(yú)是美方对债权人的一(yī)种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次(cì)债务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需(xū)要(yào)美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不(bù)会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党(dǎng)派(pài)分歧(qí)不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)逐步(bù)沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在当下(xià)美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数(shù)席(xí)位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就(jiù)需(xū)要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利(lì)用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先(xiān)同意(yì)削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无(wú)条件提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，这就导致(zhì)了(le)当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得(dé)注意的(de)是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们(men)在周二仍无(wú)法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类似严(yán)峻的(de)违约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球资本(běn)市(shì)场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美(měi)国(guó)的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的(de)借(jiè)贷成(chéng)本——美(měi)国(guó)第(dì)二年的借贷成(chéng)本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的(de)一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味着(zhe)美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只是让复(fù)苏持(chí)续的(de)时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危(wēi)机，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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