AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇(yù)和(hé)挑战，将极大(dà)地(dì)影响我(wǒ)们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在(zài)季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数字化时(shí)，表示(shì)其(qí)本质是(shì)利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的(de)类消费(fèi)行业，在美(měi)国是(shì)一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模(mó)的(de)产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识(shí)到数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源(yuán)将构(gòu)成未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023三公里是多少米，三公里是多少米、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部(bù)总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一(yī)季(jì)度继续三公里是多少米，三公里是多少米调整(zhěng)了行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产(chǎn)行业(yè)的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特别是重点(diǎn)布(bù)局(jú)了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大(dà)模型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来(lái)多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，三公里是多少米，三公里是多少米今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资(zī)者，会(huì)积(jī)极(jí)学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布局了(le)不(bù)少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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