今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发(fā)募(mù)集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公(gōng)司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题(tí)基金，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)灰姑娘作者是安徒生还是格林次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热(rè)门，基金(jīn)公(gōng)司也(yě)积极布局(jú)相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会(huì)满提出(chū)“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促(cù)进市场(chǎng)资源(yuán)配置(zhì)功能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价(jià)值发现以及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色(sè)估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑(jí)是(shì)比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企(qǐ)是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头(tóu)兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经(jīng)营(yíng)业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了(le)市场认可的(de)基(jī)础。从(cóng)盈(yíng)利(lì)能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期(qī)灰姑娘作者是安徒生还是格林全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的(de)提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符(fú)合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新(灰姑娘作者是安徒生还是格林xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司(sī)后续将安(ān)排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障充分(fēn)的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三家基(jī)金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的(de)投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利(lì)高(gāo)于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平(píng)与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值(zhí)重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)推动(dòng)下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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