AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来(lái)无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活(huó)方式(shì)和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的(de)健(jiàn)康、可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的创新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算(suàn)、存(cún)储、传播(bō)的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能(néng)确(què)实开始方(fāng)方(fāng)面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投(tóu)资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工(gōng)智什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些能成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机(jī)会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革(gé)机会(huì)，同时(shí)配(pèi)合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进(jìn)入新(xīn)一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的(de)一派。他(tā)在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对(duì)人工智能(néng)相关产业链(liàn)的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目(mù)前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点布(bù)局(jú)了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来(lái)的相关产业(yè)趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技(jì)史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极大受(shòu)益于(yú)这一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体(tǐ)及医(yī)药板块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何(hé)分配？市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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