5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持(chí)有美(měi)股的买方机(jī)构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规(guī)模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比下(xià)降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为(wèi)，从全行业(yè)来(lái)看，不同年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定(dìng)，但过(guò)程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别(bié)头部企(qǐ)业(yè)在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等(děng)业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直(zhí)播电商业(yè)务等新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下(xià)有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例(lì)接近三成。而(ér)一(yī)季(jì)度高毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举买入(rù)近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温(wēn)，市(shì)场观点认(rèn)为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意(yì)味着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在(zài)压降票据等低效资(zī)产，对(duì)分行收票额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近零利(lì)率了(le)，信(xìn)贷再度(dù)出(chū)现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能(néng)还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这边，在(zài)未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市(shì)场上大热(rè)的(de)人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长本不符合他们的机构下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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