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im医学上是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯(xùn)（编辑 im医学上是什么意思若宇）黄金现货价格(gé)本周(zhōu)四(sì)一度冲上2080美(měi)元/盎司一线(xiàn)，创历(lì)史新(xīn)高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点以来股价(jià)均(jūn)接近(jìn)翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引来众多(duō)投资(zī)者的目(mù)光(guāng)。国(guó)泰君安刘越男等人(rén)在4月(yuè)23日研报中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹(dàn)性(xìng)优(yōu)于(yú)预(yù)期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下(xià)黄金珠宝(bǎo)销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期低基数(shù)，金银珠宝类2023年(nián)3月(yuè)社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预(yù)期提振长期需求，存货增(zēng)值(zhí)提振毛利率，C端消(xiāo)费(fèi)者(zhě)黄金投资(zī)保值(zhí)需求及加盟(méng)商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补，同店开(kāi)店有望匹配(pèi)释放，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古法金(jīn)中流(liú)砥(dǐ)柱(zhù)，金(jīn)镶钻打开利(lì)润(rùn)弹性。

　　关于(yú)黄金(jīn)珠宝板块行情的(de)可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀(huái)在5月5日研报中分析，从国际金价(jià)来看(kàn)，全(quán)球(qiú)地缘(yuán)政治(zhì)的(de)不确(què)定性、美国经济(jì)衰退(tuì)的不(bù)确定(dìng)性等(děng)因素均有望对金价形(xíng)成长期(qī)支撑。从国内消费复(fù)苏(sū)的节奏(zòu)来看，预计今年三四季(jì)度婚庆(qìng)旺季将持续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头(im医学上是什么意思ine-height: 24px;'>im医学上是什么意思tóu)公司有望凭借精准(zhǔn)的产品定位，创(chuàng)新性(xìng)的产品设(shè)计，以及积极的渠道扩(kuò)张策略下，持续提升市场(chǎng)占有率，平稳兑(duì)现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝板块估值基(jī)本处于历史中枢水平，仍具(jù)有较大(dà)的投资(zī)吸引力。

　　中国(guó)银河证券(quàn)研究院(yuàn)甄唯萱在研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，预期国内金银珠宝市场规(guī)模未来将(jiāng)稳(wěn)步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠(zhū)宝的(de)市场(chǎng)规模增长(zhǎng)速度(dù)更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预测，中(zhōng)国金银(yín)珠宝(bǎo)行(xíng)业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的(de)产业链来看(kàn)，主要(yào)包(bāo)括上游黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中游(yóu)的制造设计及下游的终(zhōng)端零售环(huán)节，其(qí)中下游环节的附加(jiā)值较(jiào)高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游(yóu)零售环节(jié)同样拥有(yǒu)较高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零(líng)售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不(bù)等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛利率水(shuǐ)平，产业链附(fù)加值高，相关企业通(tōng)过强势的渠道(dào)建设以提高市场(chǎng)份额，可以(yǐ)获(huò)得更加优化(huà)的盈利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞(jìng)争(zhēng)格局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行(xíng)业(yè)市(shì)占率前十的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为(wèi)国产(chǎn)品牌集团。中国(guó)金银珠(zhū)宝(bǎo)行业头部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股(gǔ)份在2022年的市(shì)占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年(nián)超过了(le)30％。