全(quán张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语)球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝(pù)光了(le)！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文件显(xiǎn)示(shì)，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)美股持仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人(rén)民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其(qí)第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减持(chí)了(le)两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多(duō)只消费股；另外(wài)桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处(chù)于持(chí)续增长(zhǎng)期的(de)开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的(de)持仓曝光(guāng)。据了(le)解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来看看桥水在(zài)今年一季(jì)度(dù)的美股持仓(cāng)变动情(qíng)况，数据(jù)显示(shì)，截止2023年3月(yuè)末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美(měi)元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的(de)美股(gǔ)组合(hé)仅占总(zǒng)资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时(shí)也积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了(le)225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消费股

　　今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)的前十大(dà)重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓，加(jiā)仓了331万股左右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万股，期(qī)末持仓市(shì)值为8.72亿(yì)美元，占投(tóu)资组合比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减(jiǎn)持，期(qī)末持仓(cāng)市(shì)值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只消费品个(g张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语è)股，但是今年一季度(dù)都(dōu)进行(xíng)了(le)减持，比如其(qí)第三大(dà)持仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉了(le)5万股左右(yòu)，期(qī)末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市(shì)值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃(wò)尔玛的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在一(yī)季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓了医疗(liáo)领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股市值(zhí)为(wèi)5.56亿美元，位(wèi)列第(dì)四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为2.39亿美元；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持(chí)有市值为(wèi)2.12亿美(měi)元；此(cǐ)外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语一季度减持的(de)标的相对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航(háng)富时新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大的还(hái)有拼多多(duō)，减少了(le)150.34万股，持股数(shù)量(liàng)降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持(chí)了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了(le)塔吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.10亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄(huáng)金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年(nián)底(dǐ)以来出现较大涨(zhǎng)势(shì)，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的(de)观点看(kàn)，桥水还是非常(cháng)看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席(xí)投资官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔(ěr)表(biǎo)示，黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端，因为全球对(duì)美元去杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍是金价(jià)的(de)长期支撑。她表示，黄(huáng)金被(bèi)低(dī)估了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市(shì)场中日益(yì)重要(yào)，这使(shǐ)得它不仅仅(jǐn)是对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外(wài)，地缘(yuán)政(zhèng)治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金(jīn)将继续(xù)吸引(yǐn)投(tóu)资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了(le)他(tā)在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他(tā)指出，名义支出水平(píng)高于经济(jì)体的生产能力，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标水平，美国和其他西(xī)方经济体处于看(kàn)跌失衡(héng)中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央行一直在(zài)实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策(cè)造成(chéng)的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一(yī)定的(de)负面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更(gèng)加接近于均(jūn)衡——支(zhī)出(chū)与劳动力产出水平(píng)一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯也称，在大部(bù)分西方(fāng)国家(jiā)，货币政(zhèng)策紧缩(suō)扭转了流动性(xìng)方向，促使人们(men)抛售资(zī)产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际收(shōu)益率(lǜ)的预期），但迄(qì)今为止尚(shàng)未严重影响风(fēng)险溢价(jià)和(hé)经济(jì)增长，上述情况(kuàng)极有可能(néng)在周期的下(xià)一阶段(duàn)出现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和许多(duō)亚(yà)洲国(guó)家和(hé)地区处于周期(qī)的不同位(wèi)置，这些国(guó)家和地区(qū)的政策制定者支持(chí)货币和(hé)信用流动，这降低了折现率和风(fēng)险溢价，促进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美(měi)联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联储加息25个基(jī)点。虽(suī)然没有明确(què)声明加(jiā)息将会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和(hé)鲍威(wēi)尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表明，美联储希(xī)望持观望态度。这符合我们(men)对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情带来(lái)的影响，许多发达(dá)经济体(tǐ)都推(tuī)出了大(dà)规模(mó)财(cái)政刺激政策(cè)，引发(fā)了通胀问题。为了应对(duì)高(gāo)通(tōng)胀，央行不得不收紧政策。其中美国采(cǎi)取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速(sù)减持债券(quàn)。目前，虽然美(měi)国经(jīng)济(jì)尚(shàng)未(wèi)出现严重问(wèn)题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如果美联储进一步收(shōu)紧政策，银(yín)行业就会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷(dài)供(gōng)应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国(guó)金融体(tǐ)系面临压(yā)力，股市和债券(quàn)收(shōu)益率出现下跌。美(měi)国可(kě)能需要（也可能(néng)不需(xū)要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的紧缩(suō)举措，美联储可以评估形势再做(zuò)出决策。

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