钠(nà)电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是(shì)真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的(de)“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完(wán)全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末(mò)扔(rēng)出(chū)30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科(kē)技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对(duì)传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现(xiàn)在(zài)，时(shí)间(jiān)不过10多月，规(guī)划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的(de)赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如(rú)何消(xiāo)化(huà)？过往(wǎng)投资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离子(zi)电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度(dù)大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术(shù)完成(chéng)突(tū)破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际(jì)，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调(diào)宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公司江苏(sū)智(zhì)纬电(diàn)子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下(xià)简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及(jí)待召开(kāi)电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分析师(shī)和(hé)个人投资者(zhě)披露跨界钠电(diàn)的各(gè)种(zhǒng)细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后一(yī)口(kǒu)气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺(yì)科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技开(kāi)始有意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披(pī)露(lù)钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的(de)温吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无(wú)论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘(pán)后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关系(xì)活动记(jì)录表》中对外(wài)发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉(shè)及公司经营的重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回(huí)复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山(shān)车(chē)”式上下，背后纵有(yǒu)游夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物(yóu)资推波助澜，但归(guī)根结底还是(shì)其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修(xiū)及设备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池全供应(yīng)链项目(mù)，逐(zhú)步形成年(nián)产3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始(shǐ)试(shì)产试(shì)销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)的钠电(diàn)产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入类设备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包括(kuò)笔记本(běn)/台式机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及(jí)通讯(xùn)用板、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同(tóng)步，上市当(dāng)年(nián)公(gōng)司(sī)归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业(yè)式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活(huó)动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要(yào)拿(ná)出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子(zi)电池项目(mù)的(de)自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技(jì)就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业银行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于(yú)公(gōng)司钠(nà)电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过(guò)，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不(bù)超过30亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造(zào)二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场(chǎng)对(duì)这个故(gù)事并不(bù)再买(mǎi)账，除了资(zī)金(jīn)实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核(hé)心(xīn)还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两(liǎng)轮电动车和低(dī)速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航(háng)业(yè)、江苏新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户(hù)的反馈(kuì)普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名客(kè)户签(qiān)订了销售订单(dān)”“公司已与(yǔ)多(duō)家知(zhī)名(míng)两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈(tán)等(děng)工作(zuò)”等进行回(huí)复。至于具体(tǐ)的(de)客(kè)户名称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落地(dì)正数(shù)倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠(nà)电池落地(dì)产能大幅增(zēng)加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业产(chǎn)能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电(diàn)池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较大(dà)比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了(le)2023年钠电池(chí)市场的(de)绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的(de)是，沉寂(jì)多年的钠电池是(shì)在(zài)此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背景(jǐng)下作为“替(tì)代(dài)”而被推(tuī)到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影响钠电(diàn)池(chí)商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应(yīng)安全，不太可能成(chéng)为(wèi)主流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子技术一(yī)定(dìng)要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设(shè)成(chéng)本接(jiē)近(jìn)，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能(néng)量密度的也接(jiē)近(jìn)三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大(dà)幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠电(diàn)池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料价格大(dà)幅(fú)下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电(diàn)池对(duì)钠电池(chí)有明(míng)显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至(zhì)5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离(lí)子电池的理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能(néng)，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成(chéng)本优势就依然(rán)存在，并(bìng)且随着技术不断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有(yǒu)望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一(yī)步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电池的(de)成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密(mì)度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下(xià)时，钠离子(z夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物i)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科(kē)技在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的(de)企业都(dōu)言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续下(xià)降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录(lù)中曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸(suān)锂的(de)价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价(jià)会(huì)随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化(huà)之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履(lǚ)历(lì)发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项(xiàng)目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的(de)实(shí)施地点变更为(wèi)重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区核心区(qū)高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃(lí)面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资(zī)金全(quán)部投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的(de)建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点由江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接(jiē)的后(hòu)果就(jiù)是(shì)原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成(chéng)项(xiàng)目(mù)实际效(xiào)益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预(yù)期相去甚远。

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