金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分(f李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶ēn)点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结构上来(lái)看，居民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是因为一季(jì)度透支了(le)部分银行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需(xū)求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首次(cì)转为减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非企(qǐ)业活(huó)期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波(bō)动。因(yīn)为银行(xíng)倾向于(yú)让理财产品在季(jì)末到(dào)期(qī)，使资金(jīn)回流成(chéng)存(cún)款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行(xíng)新的(de)理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表示(shì)居民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减(ji李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶ǎn)少更可能去向表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续维持(chí)在低位。

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