为了让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得(dé)好的回报，上市公(gōng)司董事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家(jiā)的股(gǔ)票(piào)价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国证监会(huì)网站披露了一则(zé)行(xíng)政处(chù)罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美(měi)星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美(měi)星进(jìn)行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股价，以便(biàn)后续自(zì)己减持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影(yǐng)响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监(jiān)会对此操(cāo)纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟是怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书(shū)披(pī)露(lù)的(de)信息，新美星(xīng)董事长、法定代表人(rén)、实际控制人何(hé)德(dé)平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中(zhōng)心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托(tuō)蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股(gǔ)于(yú)2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能(néng)够获得(dé)好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并联合其他市场资金在二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在(zài)后(hòu)续操作中向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手共同合谋(móu)。他经人(rén)介(jiè)绍(shào)认(rèn)识并联合(hé)毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹得的(de)证券账(zhàng)户、资(zī)金开始(shǐ)与蒋维共同交(jiāo)易“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方交易决策(cè)，更(gèng)好地共(gòng)同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出货(huò)，违法获利(lì)的(de)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一(yī)，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末(mò)持(chí)股量为期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增(zēng)加(jiā)。在(zài)此期间，“新美(měi)杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账(zhàng)户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期(qī)末持股(gǔ)量较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两(liǎng)段典型(xíng)的(de)拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美(měi)星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并(bìng)反向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳(nà)，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其(qí)代(dài)理人提(tí)出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值管理(lǐ)”不等同(tóng)于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委(wěi)托(tuō)理财关系，而非操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)等(děng)人讨(tǎo)论(lùn)交易新美星的情况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美(měi)星的盈亏(kuī)分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户(hù)组(zǔ)利益与何德(dé)平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后(hòu)部分用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账(zhàng)户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何(hé)德平(píng)对黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供款项不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德(dé)平与黄秀芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存(cún)在不当行(xíng)为，不应(yīng)推(tuī)定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代理(lǐ)人也(yě)就是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户(hù)的控制(zhì)关(guān)系、委托理财关系等提(tí)出了(le)申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为(wèi)多个主体参(cān)与、多个(gè)环节实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁(suǒ)链式(shì)的(de)上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可(kě)以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金(jīn)作(zuò)为保证(zhèng)金，委托其通过二级(jí)市场交易影响新美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何(hé)德(dé)平知(zhī)悉(xī)并(bìng)参与了本案行为(wèi)；上(shàng)述行为的实质(zhì)是操(cāo)纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据(jù)可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强李传武有共(gòng)同影响“新美(měi)星(xīng)”股价的意图(tú)和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动，属于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后续的合谋(móu)操纵(zòng)起到一定程度(dù)锁仓(cāng)的(de)作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市(shì)公司的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及(jí)处(chù)罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述(shù)行为违(wéi)反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第(dì)一项(xiàng)规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证(zhèng)券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武分(fēn)别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法的相(xiāng)关情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决定书披(pī)露，在新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市(shì)前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持(chí)有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市(shì)时(shí)总股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在(zài)代持(chí)，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰(lán)某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽(zé)广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本(běn)息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性，不对投资者决策产(chǎn)生重大(dà)影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还(hái)款(kuǎn)等事项，不参(cān)与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰某等(děng)询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流水、资金流水及相关银行(xíng)账(zhàng)户(hù)流水(shuǐ)，结合何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系(xì)，代持(chí)资金(jīn)和(hé)减持所得系家庭共同财(cái)产，可(kě)以(yǐ)认(rèn)定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票(piào)。当事人所提相关(guān)理由不(bù)具有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公司实际控制人(rén)，未如实告知(zhī)上(shàng)市公司上述持股情况，导致新美星在(zài)相关公告中均未披露相关情况，导致新美(měi)星(xīng)违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十(shí)三条第(dì)三款(kuǎn)规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就信息(xī)披露违(wéi)法行(xíng)为，对(duì)何德平(píng)给(gěi)予警告(gào)，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

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