分析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)基金管理人提(tí)出了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读#ff0000; line-height: 24px;'>竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基(jī)金是(shì)指因基金资产规(guī)模(mó)较大或者(zhě)投(tóu)资(zī)者(zhě)人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报(bào)告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符合(hé)重要货币市场基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金份额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力(lì)，并(bìng)明确(què)风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基(jī)金公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，高安(ān)全(quán)产品收益率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研(yán)究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资(zī)格(gé)的同一商(shāng)业银(yín)行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模合计不(bù)得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每(měi)月(yuè)从重要(yào)货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风(fēng)险的(de)重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安(ān)全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从(cóng)考核(hé)机制(zhì)，还是(shì)从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的(de)限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成(chéng)因(yīn)、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的(de)风险应(yīng)对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预(yù)案等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一(yī)些(xiē)追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会(huì)导致一些货币基(jī)金规模(mó)较(jiào)小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资(zī)管产(chǎn)品，货币(bì)市(shì)场基金具(jù)有(yǒu)着投(tóu)资(zī)者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度(dù)竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读将(jiāng)有(yǒu)提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的(de)潜(qián)在背书(shū)因素(sù)之一。预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

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