在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期(qī)内(nèi)受到资金的(de)净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢(yì)价，也(yě)就意味着当前(qián)的价格超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就(jiù)会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息(xī)预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本(běn)市(shì)场；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部分低估(gū)值企业(yè)可能(néng)采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市(shì)场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会(huì)在(zài)日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的(de)净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的是(shì)易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都(dōu)受到资(zī)金(jīn)的(de)追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩(kuò)大新(xīn)能源(yuán)汽车发(fā)展优势(shì)，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源(yuán)及人(rén)工智能将是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数(shù)的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方(fāng)向看(kàn)，表现(xiàn)相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等(děng)近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓各类板块的(de)投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材的(de)追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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