美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区(qū)银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pá使我不得开心颜上一句是什么n)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一共和银行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于(yú)行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估近(jìn)几(jǐ)天银行股(gǔ)大(dà)幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静(jìng)的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再(zài)度出(chū)现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能(néng)源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关注(zhù)点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的风险正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是否会在接下(xià)来(lái)的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避险还有一(yī)部分债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势(shì)，对(duì)此轮原油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需(xū)观(guān)察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(使我不得开心颜上一句是什么jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需(xū)其(qí)他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加(jiā)息(xī)基(jī)本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求(qiú)会下(xià)降多(duō)少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压(yā)缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回(huí)升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在(zài)于成本(běn)端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究院能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分(fēn)点(d使我不得开心颜上一句是什么iǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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