金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放的外(wài)币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点一里地等于多少米 一里地等于多少公里(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了(le)一季度(dù)的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分(fēn)银(yín)行(xíng)信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消费，消一里地等于多少米 一里地等于多少公里费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新(xīn)的(de)理财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在(zài)季(jì)末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映(yìng)了(le)企业经营(yíng)活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前(qián)无法(fǎ)从4月(yuè)数据(jù)得出(chū)类似(shì)居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在(zài)前(qián)期(qī)购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的(de)政策支(zhī)撑(chēng)，不(bù)排(pái)除居(jū)民端新增信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。

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