美(měi)国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期(qī)大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要(yào)原因。美(měi)国商会(huì)副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和(hé)第(dì)一共和银行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资(zī)本密集(jí)型(xíng)的科(kē)技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背(bèi)后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地(dì)区(qū)银行(xíng)股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体系(xì)动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人(rén)们(men)对存(cún)款安(ān)全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了(le)该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走势(shì)更多体(tǐ)现的(de)是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危(wēi)机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对(duì)此发布(bù)的(de)一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果不提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三(sān)种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银(yín)行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日(rì)度级别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的(de)关3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美(měi)联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较(jiào)高的相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银行业(yè)危机的(de)背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一(yī)部(bù)分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场(chǎng)预3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再(zài)度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的(de)突(tū)破上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实(shí)质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美(měi)联(lián)储连续(xù)大幅加息后对(duì)市(shì)场(chǎng)的(de)影响仍(réng)需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已(yǐ)出现，将进(jìn)入(rù)一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对(duì)沥(lì)青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没(méi)有较好的(de)表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期(qī)供需(xū)端(duān)矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而(ér)假期期(qī)间宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修(xiū)高(gāo)峰，开工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美(měi)亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实(shí)质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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