衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局(jú)公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分析局表示(shì)，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济最大(dà)的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的(de)拖(tuō)累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是(shì)核(hé)心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的(de)视频似乎经(jīng)过编辑，热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物无法确认准确(què)性(xìng)。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关执法部(bù)门，出(chū)于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私(sī)下会(huì)面时常引发(fā)争议，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外政客(kè)和他们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据(jù)两(liǎng)人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对话(huà)中直接问他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源化工研究(jiū)中心(xīn)负责(zé)人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内外(wài)盘(pán)价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国(guó)内即将迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担(dān)忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能(néng)削(xuē)弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融(róng)属性(xìng)最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的(de)临(lín)近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或(huò)显示银行业危机(jī)仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济数据(jù)表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者(zhě)信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的(de)最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风(fēng)险何(hé)时(shí)会消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于后续(xù)何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政策会(huì)议，基于(yú)当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国(guó)央行(xíng)也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的(热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物#ff0000; line-height: 24px;'>热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物de)产量将越来(lái)越难以持续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来(lái)；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将(jiāng)更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场主基调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带(dài)来的(de)担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油(yóu)价处在宏观(guān)利(lì)空(kōng)与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需(xū)求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节(jié)整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期(qī)内(nèi)原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料油(yóu)。

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