芦(lú)哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们(men)将影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆解(jiě)为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化(huà)较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向服务业(yè)。以受教育(yù)年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因。经济复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服(fú)务(wù)业，而知识密(mì)集程度较高的(de)生(shēng)产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化(huà)，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要(yào)有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化而退一里地等于多少米 一里地等于多少公里出劳动市场；三是就(jiù)业观(guān)念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动(dòng)市场时间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情况：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失(shī)业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查(chá)失业率较去年(nián)同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失业率却(què)较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三(sān)因素(sù)框架(jià)

　　失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结(jié)果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经(jīng)济(jì)活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人(rén)口只增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普查期间（2010-2020一里地等于多少米 一里地等于多少公里年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提(tí)高(gāo)到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是失业率(lǜ)的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青年(nián)失业率变(biàn)动的却是青年劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比(bǐ)去(qù)年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业数(shù)据解读(dú)时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业(yè)人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青年失业形势好(hǎo)于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国(guó)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第(dì)一大(dà)失(shī)业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似(shì)，青年人由于(yú)年龄(líng)限(xiàn)制，接受(shòu)大(dà)学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就(jiù)业(yè)人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教(jiào)育的占(zhàn)比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致(zhì)。青年(nián)失业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比(bǐ)分别为(wèi)：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行(xíng)业(yè)也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来(lái)看，青年失业(yè)人口的(de)行(xíng)业分布(bù)是由就业(yè)分布(bù)决(jué)定的，吸纳就业占比较(jiào)大(dà)的行(xíng)业，往往也贡献(xiàn)了(le)较大规模的失(shī)业(yè)。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业(yè)大量流入服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和(hé)电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四(sì)个行业是国民(mín)经济分类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例(lì)增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其(qí)他6个(gè)服务行业吸(xī)纳青年就(jiù)业的比例均增超1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有5个行业的平均受教(jiào)育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过(guò)去十(shí)年青年就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比例(lì)的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年就业比例(lì)变(biàn)动与行业平均受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)基本一致，即青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的(de)青年失业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除(chú)以各行业的青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业(yè)总人数），来作为各行业(yè)失业率(lǜ)的近似(shì)替代(dài)指标。以这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业(yè)率大多高于全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高于(yú)疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季(jì)度复苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业(yè)的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看(kàn)，当前青(qīng)年(nián)失业人员增长的症结在于服(fú)务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的(de)整(zhěng)体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流向知识(shí)密集型服务(wù)业(yè)，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的生活性(xìng)服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构(gòu)分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度(dù)就业尚未出(chū)现明(míng)显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就(jiù)业(yè)已(yǐ)经出(chū)现回暖，但(dàn)对于三(sān)分之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失(shī)业率的分母端是(shì)城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)，主要(yào)由青年人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期(qī)下降通道(dào)，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇青(qīng)年人口数量，而后者来(lái)自(zì)于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出(chū)生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年(nián)有(yǒu)明显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部(bù)分青年(nián)在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局(jú)披露的青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人(rén)口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或(huò)有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时(shí)间(jiān)里，该年(nián)龄(líng)段的在校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势(shì)恶(è)化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就业(yè)好转后会回(huí)到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月(yuè)，国(guó)家统计局曾(céng)在(zài)发布(bù)会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份(fèn)下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会(huì)影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。从社(shè)会风气来看，对学历的(de)推(tuī)崇导致本(běn)科毕(bì)业即进(jìn)入(rù)就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经(jīng)开(kāi)始负增(zēng)长，未来(lái)青(qīng)年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业(yè)人(rén)口会(huì)随(suí)着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重要，这也(yě)是人口长周期变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时(shí)，有必要明晰这(zhè)一概(gài)念的(de)两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部(bù)就(jiù)业(yè)人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青年人(rén)口数量为出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量与城(chéng)乡结构(gòu)的问题(tí)，有失偏颇。本篇报一里地等于多少米 一里地等于多少公里(bào)告(gào)如(rú)无特别(bié)说明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率来(lái)自(zì)全国月度劳动力调查。该(gāi)项(xiàng)调查制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市月度劳动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分(fēn)之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总(zǒng)数会(huì)根据普查数据进行(xíng)修(xiū)正，但结构数据(jù)仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据的(de)差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年(nián)就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)

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