AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场(chǎng)的(de)目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的(de)机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金经(jīng)理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的(de)生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一(yī)言首(shǒu)批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入(rù)文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有巨大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将(jiāng)构成未(wèi)来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫(上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗mò)海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模(mó)式转变(biàn)，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多(duō)样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(m上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗èng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就(jiù)好比去年(nián)初(chū)我(wǒ)们(men)想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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