踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致(zhì)于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也(yě)被(bèi)市场质疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的基本面(miàn)较(jiào)为糟糕，交(jiāo)出(chū)了回A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六零发布2022年财报，公司实(shí)现营(yíng)业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不(bù)少网友担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹(jì)象。一季报显示，三(sān)六(liù)零截至3月(yuè)31日的股东数达到(dào)近33万，而截至去年(nián)底(dǐ)为(wèi)20万不到，也(yě)就(jiù)是股价暴涨(zhǎng)的一(yī)季度股东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年(nián)报同时曝光了其(qí)重要投资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务数(shù)据，后(hòu)者录得133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增(zēng)9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季(jì)度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告(gào)期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块有三个出现不(bù)同程(chéng)度下滑，其中贡献营收半壁(bì)江(jiāng)山的互联(lián)网广(guǎng)告及服务收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服(fú)务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他(tā)业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公司(sī)实现归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是(shì)公司(sī)2017年(nián)从纳斯(sī)达克私(sī)有(yǒu)化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年(nián)六(liù)个年度三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默，三六零营(yíng)业收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净利润(rùn)的表(biǎo)现则更差(chà)，除了2019年靠着(zhe)非(fēi)经常(cháng)性损益撑到60亿元外(wài)，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季(jì)公司(sī)营业(yè)收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司(sī)称主要系营(yíng)业收入下降及对联营企业(yè)投资损失所(suǒ)致。

　　十大股(gǔ)东却大(dà)幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发(fā)4000多(duō)亿(yì)的(de)三六零(líng)进入2023年(nián)突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎(qíng)，被(bèi)市场(chǎng)认为在训练AI大(dà)模型上有天(tiān)然(rán)优势，公司及创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎也(yě)在不同(tóng)场合、通过(guò)不(bù)同(tóng)渠(qú)道(dào)表(biǎo)达(dá)对大模(mó)型(xíng)的看好，传(chuán)递公司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六(liù)零股价2月7号涨停，此后(hòu)一发不(bù)可收拾(shí)，短短不到两个月(yuè)涨幅接近两倍(bèi)。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了(le)218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增(zēng)加超(chāo)千亿市值。尽(jǐn)管近期股价有所(suǒ)回调(diào)，公司(sī)股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值(zhí)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六零年报和(hé)一季报(bào)出炉后，股吧(ba)直(zhí)接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开始担(dān)心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今年(nián)以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者(zhě)人数(shù)大幅增加(jiā)。截(jié)至(zhì)到去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户(hù)，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本不变(biàn)，但(dàn)到了(le)今年一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净(jìng)增(zēng)约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者(zhě)涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季度以股权投资(zī)机构为代(dài)表的十大(dà)股东却在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东(dōng)名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关(guān)村资本基(jī)金管理有(yǒu)限公司(sī)-北(běi)京中发助力壹号投(tóu)资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三(sān)大股东合计(jì)减持超约8500万股(gǔ)，即便(biàn)按一季度(dù)均(jūn)价计套现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次(cì)把(bǎ)其投资(zī)企业(yè)、造车新势(shì)力(lì)之一(yī)的哪吒汽车去年(nián)财务数(shù)据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味(wèi)着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三年累计亏(kuī)损(sǔn)已经(jīng)超过百(bǎi)亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资权。具体(tǐ)来看，三六零全资子公司三六(liù)零私(sī)募(mù)基金拟将其(qí)持(chí)有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给两家有(yǒu)限合伙企业，对(duì)应的(de)增资额为(wèi)10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三(sān)六零持(chí)有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署有关(guān)协(xié)议，以支(zhī)持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份制改(gǎi)造(zào)。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投(tóu)资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多(duō)一(yī)点(diǎn)哪吒汽车的估值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的(de)亏损(sǔn)，三六零持(chí)有股权的(de)账面值出现较(jiào)大投资损失。2022年(nián)公司(sī)的投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认的投(tóu)资(zī)亏(kuī)损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒汽车带(dài)来的投(tóu)资亏损(sǔn)约(yuē)9.4亿元。

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