在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二(èr)级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅(fú)，未(wèi)来(lái)会(huì)回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的(de)过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元(yuán)的(de)股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本(běn)股市(shì)等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相关(guān)的(de)汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看(kàn)，今年以来净(jìng)流(liú)入(rù)资金最多的(de)是易(yì)方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净利润同(tónsrds是什么意思，srds是什么意思啊g)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及(jí)人(rén)工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的(de)创(chuàng)业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的(de)追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金合(hé)力最(zuì)强的人工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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