“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的(de)低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口增(zēng)速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统观察(chá)中(zhōng)国出口增速(sù)的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多(duō)数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速上升，导致(zhì)港口数据(jù)与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中国出(chū)口基本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的(de)高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速(sù)暂时回(huí)落(luò)，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份(fèn)额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口(kǒu)结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部(bù)分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于韩国，未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思ng>半(bàn)导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业(yè)链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能(néng)主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致(zhì)估算(suàn)“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具(jù)有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年(nián)陷(xiàn)入(rù)温(wēn)和衰退，我们(men)选(xuǎn)择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一(yī)般而言中国出口端(duān)的(de)增(zēng)速会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据(jù)的测(cè)算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大(dà)的(de)不确定性，可(kě)能在今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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