近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)手机话费交了能退吗流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络(luò)、普思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样(yàng)，而(ér)在手机话费交了能退吗该(gāi)领域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能(néng)没有进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士(shì)去(qù)年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也(yě)快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了手机话费交了能退吗鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而(ér)脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可(kě)持续、良(liáng)性(xìng)发展的(de)可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这个行(xíng)业(yè)中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资(zī)本(běn)市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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