踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和胡欢(huān)离婚也被(bèi)市场(chǎng)质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市(shì)值相比，公司(sī)的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上(shàng)市后(hòu)最差年报和一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元，为(wèi)2017年(nián)回(huí)A后年报首次亏损。三(sān)六(liù)零同时(shí)发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一(yī)出，股吧等(děng)平台(tái)投(tóu)资者炸开了锅(guō)，不少网友担心(xīn)公司下周一(yī)股价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一(yī)季报显示(shì)，三六零(líng)截至3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截至(zhì)去(qù)年底(dǐ)为20万(wàn)不到，也就是股价(jià)暴(bào)涨的一季度股(gǔ)东户(hù)数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同(tóng)时曝光了其重要投资企业(yè)哪吒汽车(chē)2022年(nián)的财务数据，后者录得(dé)133亿的(de)营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的(de)三(sān)六零(líng)新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损(sǔn)

　　三六零(líng)这份2022年年报显示，截至报(bào)告期末(mò)，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现(xiàn)不(bù)同程(chéng)度(dù)下(xià)滑，其中贡献营收半壁(bì)江山的互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入(rù)增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司实现归(guī)属于上市公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年(nián)从纳斯达克私(sī)有化(huà)退市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度(dù)，三(sān)六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营(yíng)业(yè)收入(rù)从徘徊到(dào)下(xià)滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只录得9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年(nián)转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称(chēng)主要系营业收入(rù)下(xià)降及对联营企业(yè)投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大(dà)幅(fú)减持(chí)

　　股价一(yī)度(dù)下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六(liù)零(líng)有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模型(xíng)上有天(tiān)然优(yōu)势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道表达对(duì)大模型准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？的看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价2月7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后一(yī)发不可收拾，短(duǎn)短不到两(liǎng)个月涨幅接(jiē)近(jìn)两倍(bèi)。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市(shì)值一度(dù)从(cóng)400多亿飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一(yī)季报出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸(zhà)开了(le)锅，多数投资(zī)者表示(shì)大跌(diē)眼镜，开(kāi)始担(dān)心下(xià)周一股价(jià)表现。

　　中国基金(jīn)报记(jì)者注(zhù)意到，随着(zhe)今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的(de)投资者(zhě)人数(shù)大幅增加。截至到去年底，公司有股(gǔ)东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个季(jì)度保持基本(běn)不变，但到了今(jīn)年一(yī)季度末股东数来(lái)到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投(tóu)资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权(quán)投资机构为代表的(de)十大股东却在(zài)逢高大幅减持。十(shí)大(dà)股东名单(dān)显(xiǎn)示(shì)，一季(jì)度(dù)“北京中关村(cūn)资本基金管(guǎn)理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中发(fā)助力(lì)壹号(hào)投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川）股权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即(jí)便按一季度均价计套现金(jīn)额(é)也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新(xīn)增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投(tóu)资企业、造车新(xīn)势力之(zhī)一的哪(nǎ)吒(zhā)汽车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这(zhè)意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一(yī)步扩大，而三年累计(jì)亏损已经超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零(líng)曾公告，放弃(qì)对(duì)哪(nǎ)吒(zhā)汽车的(de)增资权(quán)。具体来看，三六零全资子公(gōng)司三六零私(sī)募基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的(de)出资权转让给(gěi)两家有限合伙企业，对应的(de)增资额为(wèi)10亿元(yuán)。据(jù)此估(gū)算，哪吒汽车(chē)估值(zhí)为282亿(yì)元。放(fàng)弃(qì)上述增资权后(hòu)，三六(liù)零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六(liù)零又发布对外投(tóu)资进展(zhǎn)公告(gào)称(chēng)，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车各股东(dōng)方(fāng)签(qiān)署(shǔ)有关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零(líng)发布《关(guān)于对(duì)外(wài)投资(zī)进展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒汽车(chē)的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否(fǒu)进一步下调不(bù)得(dé)而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零持(chí)有股(gǔ)权的账面值出现较大投(tóu)资损(sǔn)失(shī)。2022年公司(sī)的投资收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确(què)认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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