银行业危机再现？黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月p>

　　昨(zuó)夜(yè)美股开盘不久，第(dì)一(yī)共(gòng)和银行(xíng)盘(pán)中跌(diē)幅一度扩大至超过40％，经(jīng)历至少(shǎo)五次(cì)停(tíng)牌(pái)，股价(jià)再(zài)刷新历史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说，几个(gè)星(xīng)期以来(lái)，第一共和银行已在(zài)为其部分业务寻找买(mǎi)家，但潜在的收购方担心承担过多风险。目前可(kě)能的(de)解决(jué)方(fāng)案是，向近(jìn)期曾为第一共和银行注资300亿美元的大型银行寻求帮助，或(huò)者(zhě)由(yóu)美(měi)国联邦存款保险(xiǎn)公司接管(guǎn)该银行，并为(wèi)所有存(cún)款提供(gōng)政府担保。

　　而(ér)据CNBC援(yuán)引消息人士报道，白宫或美国财政部无意干预(yù)该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市场新(xīn)闻分析师(shī)David Faber说(shuō)，他目(mù)前不知道(dào)这家银行能否在未来(lái)的日子继续经营下去，也不知道联邦存(cún)款(kuǎn)保(bǎo)险公司是否会对此家银行(xíng)发表“破产声明”。但他说：“解决方案（可能(néng)是联邦(bāng)存(cún)款(kuǎn)保险(xiǎn)公司的(de)接(jiē)管）目前正变得越来越有可能，因为第(dì)一共和银(yín)行找到买家的(de)机会‘几乎为零(líng)’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布(bù)两油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有(yǒu)市场评论称，尽管此(cǐ)前API报告显示美(měi)国上周(zhōu)原油库(kù)存降幅大于(yú)预期，由(yóu)于市(shì)场消化了疲弱的美国(guó)经(jīng)济数据(jù)，对美(měi)国经济衰(shuāi)退的担忧增加，油(yóu)价周三(sān)延续(xù)前一交易(yì)日(rì)的跌势，目(mù)前已经抹去了自欧佩克+4月(yuè)初(chū)宣布进一步(bù)减产以来的全部(bù)涨幅。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，第一(yī)共和银行(xíng)收(shōu)跌近30％再创历史新低，最新报道称，美(měi)国(guó)联邦存款(kuǎn)保险公司FDIC威胁下调该行评级，将限制第一共和银行(xíng)从美联储(chǔ)取得(dé)融(róng)资的渠道(dào)。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布伦(lún)特6月原(yuán)油期(qī)货收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去了自(zì)OPEC+本月初因需(xū)求低迷而减(jiǎn)产带来的价格涨幅(fú)。

　　美联储(chǔ)5月加息路(lù)径“扑(pū)朔迷离”

　　宏观层面风险(xiǎn)不断，让美联储5月的加(jiā)息(xī)路径变得“扑(pū)朔迷离”。一边(biān)是仍然高企的通胀，一边是银(yín)行(xíng)系统危机以及由(yóu)此(cǐ)扩大的经济衰退阴霾，美(měi)联(lián)储会如何(hé)选择，无疑是(shì)市(shì)场最(zuì)引人瞩目的焦点。

　　在广州(zhōu)金(jīn)控(kòng)期货研究所副总经理程(chéng)小勇(yǒng)看(kàn)来，对于美联储货币政策，大概(gài)率还是维持加息的大方向(xiàng)，只不过加(jiā)息(xī)力度(dù)会(huì)维(wéi)持25个基点，不会像去年(nián)那样以50个基点的大力度加(jiā)息。

　　“首先，考(kǎo)虑到美国通胀具(jù)有很强的粘性，当前(qián)核心通胀增速依旧处于历史(shǐ)高位，3月高达5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住房(fáng)租金价(jià)格指数增速高达(dá)8.3％。其次，尽管高利(lì)率(lǜ)和(hé)美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机引发(fā)了经济减速，但是据我(wǒ)们测算(suàn)当前美国私人部(bù)门(mén)资产负(fù)债表受冲击的(de)影响大约将在(zài)三、四季(jì)度出现，短期经济减速(sù)不至于引发美联储货币(bì)政策(cè)转向。从历史上美联储加息的经验(yàn)来(lái)看，高通(tōng)胀下的美(měi)联储加息(xī)并不会因经济减(jiǎn)速而转向。此外，美(měi)国地区(qū)银(yín)行担(dān)忧引发银行股大跌，但由于当前美国商业银行危机(jī)主要是资产负责错配，并非如2007年次(cì)贷危机时那(nà)样的产品层(céng)层嵌(qiàn)套和(hé)加杠杆导致危(wēi)机爆(bào)发(fā)时(shí)过(guò)渡(dù)去杠杆，金融(róng)市场系统性风(fēng)险暂难发生(shēng)。”程小勇表(biǎo)示(shì)。

　　混沌天成期货研究院首席宏观分析师赵旭初同样认为(wèi)，由(yóu)美国银(yín)行业“爆雷”引发系统(tǒng)性风险的可能性是较小(xiǎo)的，基于(yú)此，美联(lián)储(chǔ)也不(bù)会轻易改变(biàn)“显著控制通胀”的目标(biāo)。“从(cóng)硅谷银(yín)行(xíng)的事(shì)件来看，政(zhèng)策部(bù)门(mén)应对(duì)危机的(de)速度和积极性非常高，在(zài)这种形式下(xià)，去押注系(xì)统性风险发生概率比较低的。对于通胀(zhàng)率，当前市场主流的(de)预测对5月CPI是(shì)4％，即便到了市场认为有(yǒu)一定(dìng)降息概率的7月(yuè)，CPI预测也(yě)有3.5％以(yǐ)上，除非是出(chū)现了几乎失控的风险(xiǎn)，如金融机构或者非金融企业大面积的‘爆雷(léi)’，否则在(zài)这个通胀水平预测下，美联储是(shì)不(bù)会在(zài)7月份就去做降息操作的。”他(tā)说。

　　据外媒报道，对于美国(guó)通胀将从几十(shí)年来的(de)最(zuì)高水平进一步回落多少这一争论(lùn)，全球知名(míng)机构的(de)基金经理们(men)也开始(shǐ)产生分(fēn)歧。其中，一方是安联(lián)环(huán)球投资和西(xī)部信托等公司认(rèn)为，美(měi)联储和其(qí)他央(yāng)行(xíng)将(jiāng)在加息方面取得(dé)胜利，即使(shǐ)这(zhè)意味(wèi)着继续加息、控(kòng)制(zhì)通胀到(dào)2％的目标(biāo)可能会让经济陷入衰退。而另(lìng)一方(fāng)面，贝(bèi)莱德和DoubleLine等公司则(zé)质疑，面对粘(zhān)性(xìng)极强的通(tōng)胀，美联储和(hé)其他央行的政策(cè)制(zhì)定者是否真的愿意冒让数百万人失业的风险，换句话(huà)说，央行们最终可能不得不做出妥协，容忍高(gāo)于目标的通胀。

　　相关数(shù)据显示(shì)，4月美国消费者信(xìn)心指数降至了(le)101.3，为去年7月以来最低水(shuǐ)平。对(duì)此，程小勇表示，从美国居(jū)民(mín)消费(fèi)来看(kàn)，高(gāo)利率和银行业信贷收紧导致(zhì)消(xiāo)费者信心指(zhǐ)数(shù)下降(jiàng)，消费(fèi)支(zhī)出增(zēng)速(sù)放缓是确定性事件(jiàn)，说明未来美国经济(jì)继续减速也(yě)是(shì)大概率事件。然而，由(yóu)于美国居民消费支出增速虽然在下滑，但(dàn)在2月还(hái)是维持(chí)正增长，使得市场避险情绪(xù)短期虽有升(shēng)温，但(dàn)不至于出发市场系统性泡沫，通过(guò)贵金(jīn)属温(wēn)和反弹也可以验证这一点。不过(guò)，随着美国居民利息支(zhī)出(chū)占(zhàn)可支配(pèi)收入(rù)的(de)比例越(yuè)来越(yuè)高(gāo)，未来并(bìng)不(bù)排(pái)除由于经(jīng)济严重减速加快(kuài)导致大(dà)规模恐慌(huāng)再现的情况出现。

　　“消费者信(xìn)心的下降(jiàng)和(hé)最(zuì)近的美国居(jū)民部门信用卡违(wéi)约(yuē)率上(shàng)升(shēng)是相匹配的(de)，在高通(tōng)胀高利率(lǜ)经济下(xià)行的环境下(xià)，居民部(bù)门的(de)资产负债表和收入(rù)状况边际上会(huì)有恶(è)化也是情(qíng)理之(zhī)中；但美国居民部(bù)门已经经过(guò)了(le)十年(nián)的去杠杆，本(běn)身资产负(fù)债处于(yú)一(yī)个相对健康的状况，这也是为(wèi)何即便消费信心(xīn)在恶化，即便银行利率在飙(biāo)升，美(měi)国居(jū)民部门的消(xiāo)费贷(dài)款仍然在(zài)继续(xù)扩张(zhāng)，这显示着美国(guó)居民部门的需(xū)求仍(réng)然(rán)十分有韧(rèn)性。”赵旭初表示。

　　在赵旭(xù)初看(kàn)来，当前市场避(bì)险情绪的催化有两方面的背景，一是按照历史经验看(kàn)，海外(wài)加息(xī)结束到降息之间(jiān)就(jiù)是一个容易出风险的(de)时间(jiān)段(duàn)；二是能够激发风险偏(piān)好的中(zhōng)国这边(biān)的复苏环比高(gāo)点已经看到，同(tóng)比高点接近看到，在中国没有(yǒu)更多刺激政策的情(qíng)况下，市场对全球经济(jì)的预(yù)期想要进一步边际改善是比(bǐ)较困难的。

　　“在这(zhè)样的背景下(xià)，近日A股的主(zhǔ)线题(tí)材下(xià)跌(diē)与海外银行业危机共振成为了一个激发避(bì)险情绪升级的导(dǎo)火索。”赵旭初(chū)认为，今年大的宏观周期和(hé)前几年有(yǒu)所不(bù)同，国内和海(hǎi)外出现明(míng)显的(de)周期背离，且(qiě)海外的政策部(bù)门应对(duì)危机的速度又很快，所以(yǐ)不至于(yú)出现(xiàn)单边的(de)持续(xù)性共振，这就导致各类风险(xiǎn)资产难以出(chū)现大(dà)幅度(dù)的流畅单边(biān)行情，比较合(hé)适的操作思路应该是(shì)“在(zài)下跌时不(bù)过分恐慌、在上(shàng)涨时也不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色金(jīn)属全线下行(xíng)

　　在宏观环境(jìng)偏弱的影响下，昨日(rì)的有色(sè)金属板块(kuài)全面下行(xíng)。沪铜(tóng)主力(lì)合约2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪铝(lǚ)主力(lì)合约2306微(wēi)跌0.48％，沪(hù)锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合(hé)约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期(qī)货(huò)研究所(suǒ)有(yǒu)色金(jīn)属研(yán)究总监展大鹏表示，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，有(yǒu)色金属的全面下行有(yǒu)两(liǎng)个利(lì)空背景和一个触发因素(sù)，一是临近美联(lián)储5月份(fèn)议息会议，加(jiā)息(xī)25个基点的概(gài)率(lǜ)升至高位，市场表(biǎo)现出(chū)谨慎情绪；二是面临(lín)国内五一假期，资金提(tí)前(qián)流出(chū)规(guī)避不确定(dìng)性风(fēng)险；三是前一(yī)晚欧(ōu)美银行季报再爆(bào)利空(kōng)，引发市场对银行业危(wēi)机(jī)蔓延的担忧(yōu)，避(bì)险情绪骤然(rán)升温，美(měi)股大幅下挫，美元指数快速回升，成为有色板块全面下(xià)行的(de)直接(jiē)触发因素。

　　“可以(yǐ)看出，当前宏(hóng)观(guān)情绪对市场的扰(rǎo)动(dòng)较大。市场一直在衰退(tuì)论黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月(lùn)和加息预期之间摇摆(bǎi)不(bù)定。一方(fāng)面对银行业和全(quán)球经济前景感到担忧，担(dān)心(xīn)陷入衰退，衰退论(lùn)升温又会使得加息预期降低。加息预期降低后又不得不(bù)面对(duì)高企的通胀数据，美(měi)联储喊话加息不应停止(zhǐ)，市(shì)场(chǎng)又继续预测衰退，周而(ér)复(fù)始。”国海良时(shí)期货有(yǒu)色金属(shǔ)分析师何燕艳表(biǎo)示(shì)，此外(wài)，国内面临五一(yī)假期，之前看多需求(qiú)修复的情(qíng)绪(xù)慢慢平复，也使(shǐ)得价格下(xià)跌(diē)。

　　具体品(pǐn)种(zhǒng)来(lái)看，何燕艳表示，以铜和铝(lǚ)为代表(biǎo)的大部分品(pǐn)种还在区间运行(xíng)，除了锌的空头势头较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)，而镍和锡则是辗转反弹(dàn)状态(tài)。

　　展大鹏表示，二季度是有色金(jīn)属的传统旺季，4月(yuè)的(de)开局延续(xù)了需求的强预(yù)期(qī)，有色(sè)一度出现(xiàn)触底反弹和冲高预期(qī)，但(dàn)随着4月(yuè)旺(wàng)季过(guò)半，市场却出(chū)现不一(yī)样的声(shēng)音。一是(shì)精炼铜及再(zài)生铜制杆(gān)、铝(lǚ)材加工和镀锌板(bǎn)等行业样本企业(yè)开(kāi)工率却出现接连(lián)下降，社(shè)会库存虽然持续去化，但(dàn)速度较3月份明显放缓；二是部分(fēn)下游加工企业订(dìng)单难(nán)以为继(jì)，且产成品库存较往(wǎng)年出现小幅累积，这(zhè)也就(jiù)意味着(zhe)之前的“强预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况，或者(zhě)说3月份(fèn)的高开(kāi)工透支(zhī)了(le)部(bù)分旺季的需求(qiú)。

　　“对铜(tóng)价(jià)来说，海外(wài)‘衰(shuāi)退+加息’的宏(hóng)观环境并不(bù)支(zhī)持(chí)价格高走(zǒu)，同时(shí)国内劳动节(jié)假期即将(jiāng)到来，资金从有色市(shì)场流出(chū)规(guī)避不确定性风(fēng)险，价(jià)格出(chū)现回调并不意(yì)外(wài)，昨日有(yǒu)色(sè)价格快速回落也是近段时间对利空因素的集中体现，节前宜(yí)谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上(shàng)旬延(yán)续旺季下，需求不会大幅(fú)走(zǒu)弱，因(yīn)此(cǐ)若价格在节前持续表现偏弱，下(xià)游企业可适当补库过节(jié)。

　　何燕艳介绍说，从具体的行业数据(jù)来(lái)看(kàn)，下游(yóu)需求无疑(yí)是在慢(màn)慢复苏(sū)的。如房屋竣工面积19422万平方米，增长(zhǎng)14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是反应(yīng)在下(xià)游开(kāi)工率(lǜ)上最近几周(zhōu)出现(xiàn)了高位停滞，没有进一步的(de)增(zēng)长，可能和旺(wàng)季慢慢过去也有关系。此(cǐ)外，4月(yuè)的总体预测值(zhí)普遍也没有高于3月，虽然下降(jiàng)数值也不大，但(dàn)也没(méi)能有(yǒu)力提振需(xū)求。不过，何燕艳表示，价格一旦大(dà)跌到目前的状态，现货上面买盘又会出(chū)现，错(cuò)综复杂(zá)之下(xià)走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预期过于一致，主流观点认为加息已(yǐ)近(jìn)尾声，最坏的时候已经过去，但今年可(kě)能不会降息。我(wǒ)们要(yào)警(jǐng)惕这种市场过(guò)于一致的情况。因为(wèi)美通胀高位(wèi)持续，美联储的(de)结果导向(xiàng)很可能使得加息(xī)时间或(huò)者(zhě)幅度(dù)超预期，这样(yàng)市场就(jiù)会(huì)有超预期的下跌。最主(zhǔ)要的是，有色板块多数品种供应增加总(zǒng)体比较确(què)定(dìng)的，需求跟不上供应(yīng)的增速，整个周期(qī)是向(xiàng)下而不是(shì)向上(shàng)。因此，我对整个板块还是持中线偏(piān)空(kōng)思路，投资者可(kě)以用振(zhèn)荡的策(cè)略去操作(zuò)。”何燕(yàn)艳说。

　　宏观经济是对未来的预期，更多的是反映市场对未来一个季(jì)度、半年度甚至更长时(shí)间的需求预期，展大鹏认为，其对有色板块的短期或短(duǎn)线影(yǐng)响并(bìng)不显黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月著，短期可关注(zhù)供求现状与(yǔ)价(jià)格趋(qū)势的关系以及可能突(tū)发的风险事件(jiàn)上。“对有色而言，投资者更多担(dān)心(xīn)的是(shì)在多空分歧的位置和时(shí)间节点突发(fā)未知的风险事件，从而放大了价格短线的(de)波动性(xìng)，带来持仓管(guǎn)理的压力。”他说。

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