一度被称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅在新(xīn)发基金中2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及(jí)投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人(rén)投(tóu)资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)俨然(rán)成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠(dié)加全行(xíng)业(yè)指数(shù)相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个(gè)人投资者(zhě)认知，从而使个人股票(piào)占比的大(dà)幅(fú)提(tí)升(shēng)。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场(chǎng)持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资(zī)者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也(yě)补充(chōng)道，个人投资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于时间(jiān)成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数(shù)据(jù)看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的(de)震荡(dàng)攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人(rén)持有(yǒu)比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调(diào)研的(de)过程中，我们发现大部(bù)分投资者都会将较(jiào)为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了(le)资(zī)产组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)也补充(chōng)道，由于(yú)近年来行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资(zī)者(zhě)的风(fēng)险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市(shì)场(chǎng)成(chéng)交热(rè)情的提升带(dài)来(lái)了A股市场的大(dà)幅发(fā)展，个人投资者入(rù)市规模激增，而(ér)在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是操(cāo)作难(nán)度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更(gèng)清(qīng)晰(xī)的认知，而(ér)ETF能(néng)够有效的(de)跟上基(jī)准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动(dòng)较快，新的投(tóu)资领域(yù)带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明(míng)度(dù)较(jiào)高(gāo)，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于(yú)β收益(yì)的认知将越来(lái)越深(shēn)入(rù)，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投(tóu)资(zī)者(zhě)会基于大势选择宽(kuān)基投资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰(xī)，如(rú)消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民(mín)转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地(dì)平(píng)滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得(dé)交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动也(yě)更小，因(yīn)此个人投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也(yě)更容易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理人(rén)的(de)持续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提出了(le)更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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