五(wǔ)一长假期(qī)间，全球(qiú)市场并不平静，一场(chǎng)大风暴即将到来。

　　美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管机(jī)构(gòu)已接管了第一共和银行(xíng)，这是本轮(lún)美国银行(xíng)业危(wēi)机中第四家倒下的银(yín)行，同时也是美(měi)国(guó)历(lì)史上第(dì)二大的(de)破产银(yín)行。此前我们多次强调(diào)，美(měi)国银行业危机远未(wèi)结束(shù)，只是暂时止血而已。现在来(lái)看(kàn)，第一(yī)共和银行又倒(dào)下了(le)。随着经济的(de)衰退，银行(xíng)的资产(chǎn)将(jiāng)持续减值(zhí)，高息又会(huì)令其(qí)成(chéng)本(běn)抬升，银行的经营将持(chí)续恶化(huà)，新(xīn)一轮银行业危机将再度爆(bào)发。

　　美(měi)国(guó)债务上限问题(tí)再度成为焦点，美国(guó)政府债务规模将(jiāng)于19日触(chù)及(jí)31.4万亿美元的法定限额，财长耶(yé)伦呼吁国会尽(jǐn)快(kuài)采取行动(dòng)，再次提高债务上限，避免政府部门停(tíng)摆及(jí)可能(néng)出现的债务违约。当地时(shí)间4月26日，美国(guó)国会众议院投票通过债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)法案。这项(xiàng)法(fǎ)案提议(yì)提高美国(guó)31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限，以换取(qǔ)大幅(fú)削(xuē)减政府支(zhī)出。该法案规定，联(lián)邦政府债务上限将提高1.5万(wàn)亿美元；联邦政府(fǔ)预(yù)算(suàn)年均增长需(xū)控制在1％。不(bù)过拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称众议院共和党(dǎng)人必须在没(méi)有任何要(yào)求和(hé)条件的情况(kuàng)下(xià)打消违约的可(kě)能性，并解决(jué)债务上限问题。两党(dǎng)在提(tí)高债务上(shàng)限问题上分歧很大，陷入僵(jiāng)局，这加剧了美债违(wéi)约的(de)风(fēng)险。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)当(dāng)地时间5月(yuè)1日致函众议院(yuàn)议长麦卡(kǎ)锡和(hé)其(qí)他高(gāo)级议员，她在信中(zhōng)表示(shì)，美国(guó)政府可能(néng)“最早(zǎo)在6月1日”发生债(zhài)务违约(yuē)，这将是美(měi)国历史上的首次债务违约(yuē)。高(gāo)盛(shèng)认为，政府这(zhè)回付不起(qǐ)“账单”的风险恐怕是2011年以来(lái)最高的一次。美国政府(fǔ)债务(wù)已(yǐ)逼近(jìn)31.4万亿美(měi)元，而美(měi)国去年国内生产总(zǒng)值(zhí)约23万(wàn)亿美元，这(zhè)意味着负债率约达(dá)130％。美国一直在玩儿这种借新还旧的(de)把戏(xì)，债务雪球越滚越(yuè)大(dà)。如(rú)果美(měi)元霸(bà)权仍在，美(měi)国可以一直这样玩儿下去(qù)。但当前美元出(chū)现信(xìn)用危机(jī)，全(quán)球掀起去美元化(huà)浪潮，游戏很可(kě)能即将结束了(le)。想借新来还旧(jiù)，但新(xīn)债没人买了(le)，也就玩儿不(bù)转了，最终(zhōng)债务违约就只是(shì)时间问题了。

　　全球经(jīng)济衰退正在路上(shàng)，有全球(qiú)经济“金丝雀”之(zhī)称的韩国，2022年(nián)贸易(yì)逆差不仅创下472亿美元的历史新高，而(ér)且是(shì)自2008年全球金(jīn)融危机以来，时隔14年(nián)，再(zài)度出现贸易(yì)逆差。今年第一季度韩国出(chū)口同比下降12.6％，至(zhì)1515亿美元。主要由于(yú)芯片出口(kǒu)疲软。3月份韩(hán)国出口(kǒu)较去年同期减少13.6％至(zhì) 551.2亿美元，降幅较(jiào)2月的7.5％明显扩大，且为连续(xù)第六(liù)个月(yuè)下降(jiàng)。其中，占韩(hán)国出口五分之一的半导体(tǐ)项目暴减35％，反(fǎn)映存储器芯(xīn)片(piàn)价(jià)格下跌，且需(xū)求(qiú)疲乏。此(cǐ)外，3月份韩国对中国的出口骤降33％。马斯克称(chēng)自己在特斯拉、Starlink和推特之(zhī)间，一(yī)个(gè)人掌握的实时全球经济(jì)数据可(kě)能比任(rèn)何人都多，他称温和的衰退已经(jīng)出现。

　　金融危机的(de)本质是债(zhài)务危机，因(yīn)为(wèi)信贷会产生(shēng)周期。有借就要有(yǒu)还(hái)，借钱的(de)时候扩大支出刺激经济增长，而(ér)还钱的(de)时候要缩减支出又使得经济下滑。在(zài)高息背景下，偿债成本上升，资(zī)产价(jià)格下跌，违约率就将激增，债务危机就将(jiāng)引爆。2008年，全球(qiú)债(zhài)务总量(liàng)约(yuē)为83万亿美元，全球(qiú)GDP总量为(wèi)64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债(zhài)务总量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿(yì)美元，大约是全球GDP的3倍。也就是说，当前全球债务规模是2008年的3.6倍，债(zhài)务/GDP比值是(shì)2008年的(de)2.3倍。因此，本轮金融(róng)危机一旦爆发，将(jiāng)超越08年。

　　从美(měi)股走势来看，标普指数(shù)期(qī)货虽然在5月1日再创新高，但次日即大幅回落，反(fǎn)弹大概率(lǜ)已经结束了(le)。从月线来看，标普指数(shù)是大级别(bié)的B浪平台型反(fǎn)弹(dàn)，B-c已经走完5浪，即新(xīn)一轮(lún)C下跌将展开。这将是月线(xiàn)级别(bié)的下跌(diē)，幅(fú)度会很(hěn)大。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部出现破位反抽，5月2日再度中(zhōng)阴创新低，预(yù)示见(jiàn)顶(dǐng)的(de)可(kě)能性已经非常(cháng)大(dà)。欧(ōu)股目前仍(réng)处于高(gāo)位，这一次见顶很可能是历史(shǐ)性的大顶，未来下(xià)跌空间巨大。此前我们已(yǐ)经强烈建议有(yǒu)权限的投(tóu)资者做空欧股。

　　从大宗商品来看，原油在欧佩克减产后出现大幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)，但目前已经再度掉头(tóu)向下(xià)。截至发文(wén)，WTI原油主力(lì)合约已(yǐ)经(j相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术īng)触及70美元，预计(jì)3月低点必将不保，年内(nèi)恐将跌(diē)破60美元(yuán)，而最终则很可能跌破40美(měi)元(yuán)。

　　从(cóng)国内期货(huò)的文华商品指数来看，去年11月(yuè)低点已经被跌破。该指数自去年7月以来已(yǐ)经盘整(zhěng)9个月，一旦下跌则杀伤力(lì)巨大(dà)。本轮下(xià)跌可看作是C3浪，目(mù)标将指向2020年4月低点，或许年内(nèi)到(dào)不了，但也不会距离太(tài)远，最终(zhōng)极目标则(zé)是将跌至2008年的低(dī)点附近。

　　对于(yú)全球空头而言，等(děng)这个机会已经很久了，金融危机(jī)本轮早就该爆(bào)发的(de)，但由于(yú)美联(lián)储的无限量QE，危机被(bèi)一再推后。但该(gāi)来(lái)的总会来，大放水是一剂(jì)毒药，迟到的危(wēi)机将(jiāng)更加猛烈！本轮危(wēi)机将(jiāng)是对全球的一次暴力(lì)去(qù)杠杆，将重建世界(jiè)经济新秩序(xù)。百年大变局不是说着玩儿的，我们(men)将再度见(jiàn)证历(lì)史(shǐ)！

　　你(nǐ)说的金融危机在哪里？怎么还不出现？哪里(lǐ)有什么金融(róng)危机？空头一(yī)直(zhí)都(dōu)活在被质疑和(hé)嘲(cháo)笑的阴影下。虽然多年(nián)以来(lái)，金融危机一直没有出现，每当你认为它(tā)要(yào)出现的时候(hòu)，最终却发现它还是没(méi)有来(lái)，总是在希望与失望中不(bù)断轮(lún)回。但(dàn)无论如何，我一直都相信超越08年的世纪金融危机一定会爆(bào)发，我(wǒ)会像等初(chū)恋一(yī)样去等(děng)待它的到来。

　　你(nǐ)忘了，划过伤口的冷风，在放手(shǒu)时刻眼(yǎn)泪会掉落。你睡了相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术，可时间它依然(rán)走着；你(nǐ)怕(pà)了(le)，恍然抬头梦却醒了(le)。你会(huì)静默(mò)，手握着星火等在至暗(àn)时(shí)刻；你被(bèi)击破，当(dāng)熟悉呢喃又穿透耳(ěr)朵。一(yī)个一个走过(guò)，一个一个错过(guò)，一遍一遍来过，一(yī)次一(yī)次放过(guò)，一(yī)声一声(shēng)笑着，一声一声吼着，一幕一幕闪着刺痛我(wǒ)。因为享受(shòu)着它的灿烂，因为忍受着它的腐(fǔ)烂。你说别相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术爱啊，又依依(yī)不(bù)舍。所以生(shēng)命啊，它苦涩如(rú)歌。想不想看花海盛开？想(xiǎng)不想看燕子归来(lái)？如果都回(huí)不来，那么(me)我该为(wèi)了谁而存在？

　　胜(shèng)利终将(jiāng)属于永不言弃，对真理执着追求(qiú)的人。雪崩将至(zhì)，这一次(cì)，大空头(tóu)必将一战封(fēng)神！

　　一定要看到花开，你一定等燕子归来，想着他们都会回来(lái)，你誓死为(wèi)了这些(xiē)而存在……（公 号“中产投资”）

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