周一的股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上周股市下跌(diē)期(qī)间净买入的“抄底(dǐ)资(zī)金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五(wǔ)，资金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌(diē)期间，资(zī)金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构看，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净(jìng)流(liú)出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净(jìng)流出，资(zī)金出现(xiàn)短期(qī)避险，但鉴于多数标的估值仍在(zài)低位(wèi)，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入(rù)资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测算(suàn)，当日净流入(rù)资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股市(shì)调整期(qī)间，资金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的(de)特点。

　　从资金净买入(rù)排行(xíng)看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基(jī)指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达(dá)和(hé)嘉实基(jī)金旗下沪深(shēn)300ETF，富国(guó)上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还(hái)超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了(le)不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的(de)半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首(shǒu)，单(dān)日净买入金额(é)接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值低(dī)位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居(jū)净流(liú)入资金前列(liè)，而在近日(rì)遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的(de)逆市买入，不过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金(jīn)的上述流向情况，一(yī)位公募股票权益基金经理表示，预计曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的(de)趋(qū)势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行(xíng)及地(dì)产销售恢复疲(pí)软将驱(qū)动市场展现出更多(duō)结构性机会(huì)。不过，在短期市(shì)场炒作(zuò)热度回落，波(bō)动率偏高的情况下，资金(jīn)可(kě)能更青睐(lài)用大盘宽基指数(shù)，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家公(gōng)募机构(gòu)分析，由(yóu)于近日以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势(shì)，中期在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但从长期看，资(zī)金还(hái)会长期关注数字化对生(shēng)产力的提升，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互联网和传媒等(děng)调整下来(lái)的行业，可能会继(jì)续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认(rèn)为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值有关。

　　民(mín)生加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高位(wèi)调(diào)整(zhěng)，上周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前(qián)期(qī)部(bù)分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数(shù)据不及预期，权(quán)重板块回(h曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思uí)调带动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基(jī)金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价(jià)值重估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博时基金(jīn)权益投资一(yī)部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估(gū)”投资的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传(chuán)统(tǒng)行业(yè)国央企的严重低配和低(dī)估。而在这(zhè)种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部分企业(yè)因(yīn)为自身经(jīng)营改善、高股息(xī)水平(píng)等特(tè)征(zhēng)，使得其估值修复成为了可能。虽然经过(guò)前(qián)期反弹，大金融(róng)整体估(gū)值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可(kě)能(néng)；从(cóng)中期看(kàn)，整体大金融当前(qián)估值仍(réng)旧处于中低水平，部(bù)分个(gè)股尤其是基本面明(míng)显改善的个股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF净流出(chū)

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋势，净(jìng)流入资金(jīn)超(chāo)出净流出资金。但(dàn)也(yě)有(yǒu)部(bù)分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期(qī)行(xíng)情板块，以及部(bù)分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日之(zhī)最(zuì)。另(lìng)外，证(zhèng)券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而(ér)今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市(shì)调整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单(dān)日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价(jià)，基(jī)建(jiàn)板块受益于“一(yī)带一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调(diào)整(zhěng)要求(qiú)，可能会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复(fù)苏(sū)趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基(jī)金(jīn)评(píng)价(jià)净流出的(de)证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续(xù)披露(lù)，非(fēi)银(yín)金(jīn)融业绩超预期，证券板块市(shì)场交投活(huó)跃(yuè)度较一季度(dù)显著改善，差异化最低(dī)结算备(bèi)付金缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保证金(jīn)比例下调(diào)，经济温和复苏下行业景气度有望(wàng)持续(xù)修复(fù)。保险板块一季报净利润超预(yù)期，部分险企凭借(jiè)储(chǔ)蓄险(xiǎn)的(de)产品力(lì)实(shí)现了一定的(de)增长，负(fù)债端(duān)V型(xíng)反转趋(qū)势较明显，资产端或有望(wàng)维持(chí)较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银(yín)基金(jīn)认为，2023年宏观经济(jì)运行总(zǒng)体回(huí)升有望将促进(jìn)电力(lì)消费需求增(zēng)长。受(shòu)上年同期低(dī)基数等因(yīn)素影响，预计(jì)今年(nián)二季度(dù)电(diàn)力消费增速将有望回升。在电力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小(xiǎo)幅上(shàng)涨，电力(lì)现货市(shì)场和辅助服务市场机制有(yǒu)望持续推广，容(róng)量补偿电价等(děng)机(jī)制或有望出台。

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