中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

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　　9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的(de)第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让(ràng)两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有(yǒu)奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项(xiàng)段的无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业(yè)务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多(duō)家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来(lái)了实(shí)实在(zài)在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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