华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿达(dá)尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机(jī)构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yá一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗n)究在报告中指出(chū)，伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从新投资者(zhě)那(nà)里(lǐ)获(huò)得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞(páng)氏骗局的(de)经济结构只有在(zài)新(xīn)资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后一批(pī)'持有资(zī)金的(de)风险的情况下才是(shì)可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票(piào一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗)被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报告(gào)的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司(sī)，其交易价格均低于各自的资(zī)产净值(zhí)。资(zī)产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基(jī)金所持(chí)证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股票而不(bù)是现金的形(xíng)式发放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关(guān)系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设(shè)，即使(shǐ)在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也(yě)将(jiāng)永久支付(fù)，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊(kān)登的几(jǐ)小时后(hòu)发(fā)声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的信息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然相信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资已经很好地(dì)证(z一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗hèng)明了这一点。我们定期将(jiāng)我们(men)的维权原(yuán)则付诸于(yú)我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司以及(jí)我们(men)投资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其(qí)他行业(yè)的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报(bào)告中(zhōng)的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机(jī)构(gòu)也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空(kōng)报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当时美(měi)国全国公(gōng)共广播电台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公(gōng)司(sī)的主要业务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分析师、会(huì)计师(shī)和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安(ān)德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学(xué)期(qī)间，他加入(rù)了以色列的(de)救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能力方面误导投资(zī)者。该公(gōng)司的市(shì)值一(yī)度(dù)超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还(hái)曾介(jiè)入马斯克(kè)对(duì)推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做(zuò)空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于低点附(fù)近(jìn)时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布(bù)转为(wèi)做空推(tuī)特(tè)，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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