30年“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元(yuán)面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过(guò)如(rú)此低价可转债，与此同(tóng)时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资金开始担心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续(xù)回(huí)落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板(bǎn)块下跌(diē)，深证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可(kě)转债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转债没(méi)有出(chū)现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来(lái)得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大202266元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zh1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022ài)，一(yī)度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周(zhōu)二(èr)在券商(shāng)、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分(fēn)析(xī)表示，近期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行(xíng)，数据走弱在(zài)方向上不超预期(qī)，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新(xīn)增创历(lì)史新低(dī)，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在(zài)修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次(cì)印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超(chāo)预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下(xià)流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍(réng)可(kě)能(néng)有增量(liàng)政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动(dòng)性(xìng)难更(gèng)紧，外资对(duì)国(guó)内(nèi)市(shì)场的流出压(yā)力(lì)不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分(fēn)化，热(rè)门(mén)板块(kuài)交易(yì)性(xìng)的(de)波动(dòng)是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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