今年(nián)1月(yuè)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务余额(é)又一次触及(jí)法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多(duō)次警告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债(zhài)务(wù)违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本(běn)——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美(měi)国又为何要人(rén)为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们(men)需要(yào)先了解美国政府的债务(wù)从(cóng)何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝(jué)大(dà)部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国(guó)政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的规(guī)模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国(guó)人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜(bài)登政府推出的大(dà)规模(mó)基(jī)建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在(zài)小布什政(zhèng)府(fǔ)和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压(yā)力更是(shì)与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字(zì)规模(mó)近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大(dà)，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初(chū)的(de)第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要发(fā)债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国(guó)议员提出(chū)的反对(duì)（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为了(le)反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么年，由于预计美国(guó)将加入第二次世(shì)界大(dà)战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高(gāo)债务上限就或(huò)多(duō)或少(shǎo)地成为(wèi)了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了(le)100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提(tí)高一次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政期间(jiān)共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调(diào)幅度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届(jiè)总统任(rèn)期内(nèi)更是如(rú)此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时(shí)取消美国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务(wù)疯(fēng)狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国(guó)会最(zuì)新一次(cì)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)债务上限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国(guó)会(huì)为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成(chéng)限制(zhì)，使其(qí)不能随心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国(guó)政府的(de)债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那(nà)么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债(zhài)券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上调的美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一(yī)个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧(qí)不(bù)断扩大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用作了(le)与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，就(jiù)需(xū)要(yào)和国(guó)会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务(wù)辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预(yù)定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划(huà)。

　　但(dàn)值得注(zhù)意(yì)的(de)是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真(zhēn)就要(yào)无限逼(bī)近债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国家峰会(huì)，这意(yì)味着接下来(lái)留给拜登(dēng)和两(liǎng)党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内(nèi)削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美(měi)元的(de)财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即(jí)便没(méi)有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张(zhāng)局势(shì)也(yě)引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔首(shǒu)次下(xià)调美国(guó)的主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美(měi)国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第(dì)二年的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市(shì)场动荡也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经(jīng)济(jì)政策研(yán)究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏持续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时(shí)间……在接下来(lái)的六七年(nián)里，美国政府没(méi)有(yǒu)提供真正(zhèng)有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济(jì)也(yě)正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最(zuì)后(hòu)关头提(tí)高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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