北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开50g是几两 50g是一两吗(kāi)源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资(zī)部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的(de)。相较(jiào)于(yú)投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特(tè)提(tí)出的(de)“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为(wèi)出(chū)色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(50g是几两 50g是一两吗yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也在(zài)重金押(yā)注(zhù)能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约50g是几两 50g是一两吗(yuē)梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代(dài)财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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