踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致(zhì)于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也(yě)被市场质(zhì)疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本(běn)面(miàn)较为糟糕，交(jiāo)出(chū)了回A上市后(hòu)最(zuì)差(chà)年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报(bào)首次(cì)亏损。三六零(líng)同时发布了2023年一季报，实现营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等(děng)平台(tái)投资者炸开了锅，不少网友担(dān)心公司下周(zhōu)一股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数(shù)达(dá)到近(jìn)33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也(yě)就是(shì)股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了(le)其(qí)重要投资企业(yè)哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年的财务数据，后(hòu)者(zhě)录得133亿的营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零新(xīn)增(zēng)9亿多投资损失(shī)。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六(liù)怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营(yíng)业收入95.21亿怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义元，同比下(xià)降12.54％。四大业(yè)务板块有三个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁(bì)江(jiāng)山的互联网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬件业务(wù)收入(rù)为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联网增值服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市(shì)公司股东的净(jìng)利润(rùn)则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达(dá)克私有化退市(shì)回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到(dào)2022年六个(gè)年(nián)度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊(huái)到(dào)下滑。净利(lì)润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经(jīng)常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成(chéng)，只(zhǐ)录(lù)得(dé)9亿(yì)元（扣非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延(yán)续亏(kuī)损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营业(yè)收入(rù)下(xià)降及对联营企业投资(zī)损失(shī)所(suǒ)致。

　　一季度大(dà)增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来(lái)转机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模型(xíng)上(shàng)有天(tiān)然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎(yī)也在不(bù)同场合、通(tōng)过(guò)不同渠道表达对大(dà)模型的(de)看好，传递(dì)公司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超(chāo)百(bǎi)度(dù)。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股(gǔ)价(jià)2月7号涨停，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年(nián)初算起，涨(zhǎng)幅则(zé)达到了(le)218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超(chāo)千(qiān)亿市值。尽管近(jìn)期(qī)股价(jià)有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报(bào)和一季(jì)报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中国基金报(bào)记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，随着今(jīn)年以来股(gǔ)价的(de)暴涨，三六零的(de)投(tóu)资者人数(shù)大幅增加(jiā)。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续(xù)六个(gè)季度保持(chí)基本不变(biàn)，但到了今(jīn)年一季度(dù)末股东数来到32.88万，净(jìng)增约(yuē)13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资机构为代(dài)表(biǎo)的十大(dà)股东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单显示，一季度(dù)“北(běi)京(jīng)中关(guān)村资本(běn)基金(jīn)管(guǎn)理有限公司-北(běi)京中发(fā)助力壹号投(tóu)资(zī)基金（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心(xīn)奇缘股权(quán)投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均(jūn)价计套现(xiàn)金额也(yě)在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次(cì)三(sān)六零的2022年财(cái)报，也(yě)首次(cì)把其投资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽(qì)车(chē)去年财务(wù)数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营(yíng)实体为(wèi)“合(hé)纵汽(qì)车(chē)”）营业收入(rù)133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年(nián)亏损(sǔn)进一步扩大，而三年累计亏损已经超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来(lái)看，三六(liù)零全(quán)资子公司三六零(líng)私募基金拟将(jiāng)其持有(yǒu)的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权(quán)转(zhuǎn)让给两家有限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对应的增资(zī)额为(wèi)10亿元(yuán)。据(jù)此(cǐ)估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资(zī)权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到(dào)了(le)2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外投资(zī)进展公告称(chēng)，已与哪吒汽(qì)车各股(gǔ)东方(fāng)签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽(qì)车(chē)股(gǔ)份制(zhì)改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外投(tóu)资(zī)进展》公告显示，为了怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义配合(hé)哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)股改，三六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账面价值(zhí)为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半年多一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽(qì)车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数据出(chū)炉(lú)后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面(miàn)值(zhí)出现较大投资损失(shī)。2022年公司的投(tóu)资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒(zhā)汽车带来的(de)投资亏损约9.4亿(yì)元。

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