AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人(rén)工智(zhì)能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比(bǐ)如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续(xù)发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重在(zài)季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化(huà)的(de)核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的(de)核心(xīn)在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一(yī)言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通过(guò)百度智能(néng)云(yún)接入文(wén)心(xīn)一言(yán)能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)一(yī)季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极参与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业(yè)方虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大(dà)需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之(zhī)后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代(dài)表的(de)科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资(zī)机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会(huì)将(jiāng)进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中(zhōn虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后-height: 24px;'>虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后g)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对(duì)人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质(zhì)生活(huó)在一(yī)季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于(yú)全要(yào)素生产率的(de)提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间(jiān)较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了(le)对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上(shàng)的(de)一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加(jiā)重视(shì)这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基(jī)金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联(lián)网级别的技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了(le)不少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。

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