衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布(bù)数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季(jì)度(dù)放缓，且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱投资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人库(kù)存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化(huà)季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋北(běi)部发生(shēng)事(shì)故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台(tái)新(xīn)近发(fā)布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的(de)一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人(rén)美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克(kè)兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充(chōng)满挑战的时(高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱shí)刻支持乌克兰人民(mín)的(de)背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确(què)认准确(què)性。上述发言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工(gōng)作的(de)尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的(de)言论通常受到投资者和商界人士的(de)密(mì)切关注，有时会引发股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同(tóng)他人的(de)私下会面(miàn)时常引发争议(yì)，因(yīn)为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前(qián)总理默克(kè)尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直(zhí)接问他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时(shí)候，他们(men)还(hái)曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德(dé)通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责(zé)人(rén)杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让内外盘(pán)价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美(měi)国(guó)债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求(qiú)，风(fēng)险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油(yóu)价油(yóu)价(jià)下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能(néng)源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心本月(yuè)降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度(dù)关注美联(lián)储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意(yì)的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑(chēng)，预(yù)计近期(qī)国际(jì)油(yóu)价仍将面临(lín)宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析(xī)师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经连(lián)续半(bàn)年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区(qū)间将更为模糊(hú)，在(zài)美国(guó)储备政策(cè)难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风(fēng)险波动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽(qì)油(yóu)需求较上(shàng)期(qī)大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是(shì)原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全(quán)球经(jīng)济(jì)面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市(shì)场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导(dǎo)致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整(zhěng)体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃(rán)料油流入(rù)量有(yǒu)所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧也高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下(xià)，预(yù)计后市走(zǒu)势或(huò)较(jiào)原(yuán)油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)整体表现将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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