30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜特(tè)转债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和(hé)多(duō)数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)上(shàng)涨。

　　不(bù)过(guò)北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现(xiàn)正(zhèng)股和(hé)转债退市的历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还(hái)在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特(tè)还(hái)在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已没(méi)什么(me)悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价(jià)转债，过去的(de)双低(dī)策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债(zhài)等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破(pò)100元的(de)低(dī)价转债，而一年前市(shì)场还(hái)在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度(dù)没(méi)有转债价格低(dī)于100元。如(rú)今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银(yín)行等(děng)金融股带动之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市(shì)场波动加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致预(yù)期，一季(jì)度冲量明显+票(piào)据(jù)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大(dà)。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效应(yīng)外(wài)，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造(zào)业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续来(lái)看市场回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性(xìng)与东(dōng)盟相对强劲(jìn)的(de)需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市(shì)场分(fēn)子端边际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概(gài)率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有增(zēng)量政策(cè)出(chū)台，对市(shì)场(chǎng)均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域(yù)银行(xíng)风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的(de)分(fēn)化，热门板块(kuài)交易性的波(bō)动是(shì)指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续、外资流(liú)出压力不大下市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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