今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)大(dà)行(xíng)情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开(kāi)了基(jī)金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经理的(de)关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一(yī)季(jì)度在(zài)人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的(de)主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务的人(rén)工(gōng)智能(néng)领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是(shì)相关公司(sī)在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言(yán)，诺(nuò)安(ān)积极回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资在人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除(chú)了(le)中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其(qí)前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不(bù)少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回(huí)报并没(méi)有(yǒu)保(bǎo)持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去(qù)年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季(jì)末(mò)、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变(biàn)化(huà)很(hěn)小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需(xū)求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷(qióng)途(tú)末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进一(yī)步的(de)制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制(zhì)程。虽然美国的(de)制(zhì)裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末(mò)规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金在一(yī)季(jì)度规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安(ān)积(jī)极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩(jì)超40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同(tóng)样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研(yán)的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要(yào)对对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思的《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务(wù)是(shì)为云(yún)计(jì)算和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解(jiě)决方案，目前(qián)主要产品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局、国(guó)内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数(shù)据中(zhōng)心光(guāng)模块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在(zài)内(nèi)的四(sì)只个(gè)股在一(yī)季度退(tuì)出兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块(kuài)中的(de)腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度(dù)A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内维持(chí)了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力(lì)在(zài)当年弱市(shì)环(huán)境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益(yì)，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金股票市(shì)值占基(jī)金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三(sān)季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局(jú)了信息(xī)技术、可选消费等。前十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航(háng)光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济(jì)复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时，我们(men)亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出(chū)现了较为显著(zhù)的偏离(lí)。我(wǒ)们(men)将(jiāng)基(jī)于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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