自2022年(nián)底以来(lái)，A股市场一(yī)改(gǎi)颓势，展现出积极(jí)回暖的画(huà)风，半导体、AI、中(zhōng)特(tè)估等主题(tí)层(céng)出不穷(qióng)，基金(jīn)经理也(yě)随之调仓换(huàn)股，成为(wèi)市场关注焦点。而(ér)公募基金2023年一季报的(de)披(pī)露(lù)，将明星基(jī)金经理们近期投资(zī)动向逐(zhú)一曝光。

　　4月21日，易(yì)方达、广发、富国、景顺长(zhǎng)城等(děng)基金披露旗下基金的(de)2023年一(yī)季报，张坤、刘格菘、陈皓、朱少醒(xǐng)、刘彦春(chūn)等(děng)一(yī)季度(dù)投资情况(kuàng)出炉。

　　仓位(wèi)往往代表了基金(jīn)经理(lǐ)对后市的基(jī)本看法。多数明星基(jī)金(jīn)经理在一季度(dù)仍保持90％以上的高仓位运(yùn)作，仍坚(jiān)持了自己(jǐ)的投资风格和(hé)思路。

　　不少人(rén)士看好后市，如刘彦春(chūn)表示对全年股票(piào)市场有信心，未(wèi)来将继续保持(chí)较(jiào)高仓位运作，更多在顺(shùn)周期行业(yè)中寻找投资机会(huì)。刘格(gé)菘也(yě)对市场2023年二(èr)季度(dù)的(de)表现持乐观的态度，随着公司季(jì)度业绩逐渐披露(lù)，市(shì)场权重倾向也(yě)会逐渐从(cóng)逻(luó)辑(jí)演(yǎn)绎展望转向扎实基本面(miàn)验(yàn)证，预计(jì)更注(zhù)重基本面和估值的匹配度。

　　值得一提(tí)的(de)是，陈皓在一季报也用相当大的(de)篇幅谈了他对(duì)一季度热门(mén)的AI板块的(de)看法(fǎ)。他认可AI（人工智能(néng)）很可能(néng)是一(yī)次全新的技术(shù)革命，但直(zhí)言客观上当下(xià)的研究(jiū)认知(zhī)还不具备(bèi)对相(xiāng)关标的的定(dìng)价能力，尤(yóu)其当这些个股快速上(shàng)涨后，选择暂时(shí)“以静制动”，等(děng)待胜率和赔率更高的投资(zī)时(shí)机出现。

　　张坤继续维持高仓位(wèi)运(yùn)作

　　被称(chēng)为“坤坤”的张坤是最受基(jī)民关注(zhù)的基金经(jīng)理，他(tā)是(shì)国内首(shǒu)位千(qiān)亿级主动(dòng)权益基(jī)金经理，手握嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗(wò)巨(jù)资让(ràng)他分量十足。

　　从基金君整(zhěng)理表格来(lái)看，相较去年底，张坤所管(guǎn)理(lǐ)的4只基金在今年一季(jì)度仓位基本(běn)都维(wéi)持(chí)高仓位运作，多只基金一季(jì)度末仓位均处(chù)于(yú)94％以上(shàng)。

　　具体来看，张坤管理的四只基金中规模最大(dà)的一只——易方达蓝筹精选(xuǎn)，由去年末的股(gǔ)票市值(zhí)占(zhàn)基金净(jìng)值比例的94.7％微调至一(yī)季度末的94.26％。张坤在(zài)季报中也写(xiě)道，易(yì)方达蓝筹(chóu)精选基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整。

　　同(tóng)样(yàng)，张坤管理的(de)易方达优质精(jīng)选(xuǎn)、易(yì)方达(dá)亚洲(zhōu)精选在一季(jì)度末的仓位在(zài)94％以上。不过，易(yì)方达优质(zhì)企业三年持有(yǒu)一季度仓位为(wèi)92.82％，相较去年(nián)底的94.77％，略有(yǒu)下(xià)滑(huá)。

　　张坤(kūn)一(yī)直(zhí)保持了一定水(shuǐ)平的港股仓(cāng)位，一季度(dù)末所管理(lǐ)的4只基(jī)金基(jī)本维持和(hé)去年底的差不多(duō)的港股(gǔ)仓(cāng)位，基本都是30~50％之间(jiān)。相对来说，调整幅度较大(dà)的是易方达亚洲精选，一季度末该基金持有港(gǎng)股(gǔ)和美股的比例为56.39％、38.4％，而去年(nián)四季度配置港股 和美(měi)股的比例为65.64％、28.68％，进行了(le)明显(xiǎn)的调整。

　　而(ér)张坤在(zài)易方达亚洲精选中也(yě)写道，在(zài)一季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了科技等(děng)行业(yè)的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置，另外(wài)，在区域分(fēn)布上配置的更加(jiā)均衡(héng)。个股方面，仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公司。

　　一季度(dù)增配(pèi)消费、降低金融

　　加仓(cāng)贵州茅(máo)台减持(chí)腾(téng)讯控股

　　张坤在投资(zī)上颇有(yǒu)定力，经常(cháng)在季报(bào)中(zhōng)谈及，投(tóu)资者需要时(shí)刻保持一种克制而(ér)理性的心理状态，不需要大量的行动，而是极大的耐心，坚持投(tóu)资原则，等到机会时全力出击。他一直保持着偏低换手(shǒu)率，一季报的重仓(cāng)股也基(jī)本保(bǎo)持稳定，只是(shì)在(zài)结构上进行调整(zhěng)。

　　从易方达(dá)蓝筹精选一季度(dù)末持仓上看(kàn)，前十(shí)大重仓股变化不(bù)大，贵州茅(máo)台(tái)再次成为(wèi)该(gāi)基金的第一(yī)大重仓股(gǔ)，泸(lú)州老窖、腾(téng)讯(xùn)控股成为其第二、第三大重仓股，而在(zài)去年末，该基(jī)金前(qián)三大重仓股(gǔ)依次是腾讯控股、五(wǔ)粮液、洋河股(gǔ)份。

　　张(zhāng)坤也在(zài)季报中(zhōng)写道(dào)，一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配(pèi)置。、

　　去(qù)年11月(yuè)以来港股市场的大反弹，张坤(kūn)明显(xiǎn)进行了调整(zhěng)，减(jiǎn)持了(le)跟腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和香港交易所，而(ér)增加了美团(tuán)-W、中国海洋石(shí)油。其中(zhōng)，相较(jiào)去年底，中国(guó)海洋(yáng)石油新进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)，而药明生物(wù)退(tuì)出(chū)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)。

　　目前看，易(yì)方(fāng)达蓝筹精选和易方达优质(zhì)企业(yè)三(sān)年持(chí)有的头(tóu)号重仓股为贵州茅台，但是易方(fāng)达(dá)亚洲精(jīng)选和易方达优(yōu)质精选的头号重仓股仍为腾讯控股。去(qù)年底(dǐ)这四只基金的头号重仓股均为(wèi)腾(téng)讯控股。

　　而(ér)虽(suī)然一季(jì)度末(mò)腾(téng)讯控股(gǔ)仍是易(yì)方达(dá)优质精选的(de)第一大重仓(cāng)股，但相(xiāng)较去年(nián)底已经进行了(le)减持，同样减持的还有港交所(suǒ)，这只个股已经推出(chū)了(le)前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)。而美团新(xīn)进其前十大(dà)重仓股之(zhī)列。

　　一季度(dù)规(guī)模(mó)小(xiǎo)幅提(tí)升(shēng)

　　总(zǒng)规模逼近900亿

　　张坤曾(céng)是行业内首位主动权益基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模超过千亿的基金经理，但近两年A股(gǔ)市场震荡，所管理规模所(suǒ)缩水。一季(jì)度末他所管理规(guī)模基本和(hé)去年(nián)底持平，整体(tǐ)规模(mó)逼近900亿(yì)。

　　截至(zhì)2023年一季度末，易方达张(zhāng)坤管理的4只基金合(hé)计总规(guī)模达(dá)到889.42亿元，相比三季度(dù)末减少了4.92亿元。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，一季(jì)度(dù)末(mò)，易方(fāng)达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优(yōu)势(shì)企业(yè)三年(nián)、易方达亚洲(zhōu)精(jīng)选股票的规模(mó)分别为(wèi)562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得(dé)一提的是，易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选在(zài)今年一季度规模(mó)缩水8.66亿元，目前仍以562.09亿元的规模，位居(jū)基(jī)金行业(yè)“巨无霸(bà)”的主动权益基(jī)金。

　　选择一条可积累的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪球(qiú)”是很(hěn)重要的

　　张(zhāng)坤每次在季报(bào)中(zhōng)都会(huì)清晰写(xiě)道自己的投资思路，这一(yī)次也不例外，值得投资者看一看。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)写到，基本面价值(zhí)投(tóu)资很(hěn)吸引(yǐn)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗人的一(yī)点是，投(tóu)资者可(kě)以用很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段(duàn)时间(jiān)来充分观(guān)察公司(sī)的发展(zhǎn)，等到它们用(yòng)事实证明自己的成(chéng)功和巨大的成(chéng)长潜力之后，再买入(rù)也不迟。

　　基本面价(jià)值(zhí)投资的优(yōu)势之一在于可积(jī)累(lèi)性。具体来说，积累体现在对(duì)基本面分析(xī)方法(fǎ)的(de)理(lǐ)解(jiě)和对具(jù)体行(xíng)业和企业(yè)的洞(dòng)察，所有这些都使投(tóu)资者未(wèi)来更可能做(zuò)出对(duì)具体投资标(biāo)的内在(zài)价值的准确判断。

　　如果只是针对某一次投资，积累的重要性可能并不显著。但如果将投资贯穿(chuān)一生，并将长期复合回报作(zuò)为终级(jí)目(mù)标，可积累性就(jiù)是这一目标的最重要(yào)保障，选择一(yī)条可积累的 “很长的坡”并在坡(pō)上(shàng)“滚雪球”是很重(zhòng)要的(de)。我们会参考全球(qiú)产业升级(jí)的经验，持续做(zuò)深入的研究(jiū)积(jī)累，争(zhēng)取构(gòu)建一个(gè)全面而尽量准确的(de)坐标(biāo)系，希望能(néng)正确(què)评估企业(yè)的竞争力并跨行业选出好的公(gōng)司。识别(bié)出(chū)好公司是(shì)如此重要(yào)，因为(wèi)好公司不(bù)是(shì)好(hǎo)股票的唯一情形就是估值(zhí)过高，在(zài)其(qí)他(tā)情(qíng)形下，好公司都会给投资者带(dài)来长期(qī)可(kě)观的回报。

　　研究(jiū)方面，阅读企业的定期报告并对财务(wù)数(shù)据进(jìn)行系统整理和分析，是理解企业基(jī)本面的核心手(shǒu)段(duàn)之(zhī)一(yī)。在(zài)定期报告中，企业的所(suǒ)有经营(yíng)活动都(dōu)会反(fǎn)映在财务数据中，定量(liàng)的数据可以用来检验并修正调研(yán)中对企业形成(chéng)的(de)定性感(gǎn)知(zhī)。如果能对一家公司过去(qù)和当前(qián)的财务状况(kuàng)了(le)如指掌，就(jiù)更(gèng)有(yǒu)可能正确(què)评判(pàn)这家公司的未来价(jià)值。罗杰(jié)斯曾(céng)说过，你要阅(yuè)读一切。如果你对一家(jiā)公司感兴趣，那就看看它(tā)的年报，你就会(huì)超过(guò)华(huá)尔(ěr)街98％的人。如(rú)果你阅读了年报(bào)中(zhōng)的附注，你就会(huì)超过华尔街的(de)所(suǒ)有人。

　　几乎任何成功的公司都经历过短期(qī)的(de)经营(yíng)业(yè)绩和股价的(de)震(zhèn)荡，经历过市场先生态度的冷暖，但它(tā)们成功的模式往往没有变化，通过(guò)深入的研究并抓住这(zhè)些关键的因素，是能够一(yī)路(lù)坚持(chí)下来的重要因素，也通常意(yì)味着(zhe)长期可(kě)观的收益。

　　刘格菘(sōng)：重点持(chí)仓光伏(fú)、储能、新能源车

　　曾经作为一人包揽前三的(de)基金(jīn)经理刘格菘，其一举(jǔ)一动颇受(shòu)关注。

　　以刘格菘管(guǎn)理的广(guǎng)发双擎升(shēng)级为例，一季度末该基金保持较高(gāo)仓位运作(zuò)，该基金股票仓(cāng)位(wèi)为92.15％，较2022年四季度末(mò)的94.14％略有下滑，但基本是高仓位应对市场。

　　刘格菘在一季度持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度调整。数据显示，广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)一季度末(mò)前五大重仓股(gǔ)分别为晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能(néng)、圣(shèng)邦股份，这些重仓股(gǔ)均出现在(zài)该基金去年四季度末的前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列。

　　刘(liú)格(gé)菘在季(jì)报中写道，2023年一季度(dù)，表现较好的行(xíng)业(yè)为(wèi)新科技(jì)技术演绎预(yù)测中(zhōng)的相关行业，例(lì)如(rú)计算机、传媒、通信。以光伏、新能源、汽车等为代表(biǎo)的高端制造业资产经(jīng)历了下跌(diē)。在海外金融风险担忧(yōu)、经济(jì)衰退的初始预期、国(guó)际关系(xì)不确定的(de)情(qíng)况下，叠加AIGC带(dài)来(lái)的较(jiào)热烈的应用展望(wàng)，资金分流(liú)可(kě)能是(shì)高端制造业相对表现(xiàn)不理想的(de)原因之一(yī)。

　　广(guǎng)发双擎升级基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局。从重仓(cāng)持股来看，该基金重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向。

　　和(hé)2022年四季(jì)度相(xiāng)比，刘(liú)格菘一季度的重仓股(gǔ)变化不(bù)大，仅晶科能源新进(jìn)前十大重仓股之列，而比亚迪退出了前十大重仓(cāng)行列(liè)。

　　谈及后市(shì)，刘格菘对市场(chǎng)2023年(nián)二季度(dù)的表现持乐(lè)观的态度，随着公(gōng)司季度业(yè)绩(jì)逐渐披露(lù)，市场权重倾向也(yě)会逐(zhú)渐从(cóng)逻辑演(yǎn)绎展望转向扎实基本面验证，预计更(gèng)注重基本面和估值的(de)匹(pǐ)配度。对本基金重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现。

　　就A股市场一季度的阶(jiē)段特点(diǎn)来说，当前市场的参与(yǔ)资金方呈现复杂多样的趋(qū)势，收益(yì)预期的时(shí)间维度(dù)预期(qī)也呈现分化，因此短期(qī)内(nèi)市场在主题逻辑(jí)的演绎幅度、转换速度都会(huì)可预(yù)见地加大。这对于投资人而(ér)言，在(zài)新信息的(de)处(chù)理上提高了难度，短期内基本面估值匹(pǐ)配的压力也会比较(jiào)大。

　　陈嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗皓：投(tóu)资和人(rén)生(shēng)一样，

　　一(yī)生最重要的选择也就(jiù)是三、五次(cì)

　　作为市场上较为知名的均(jūn)衡性(xìng)投资选手，陈皓一季(jì)度如何(hé)调(diào)整投资组(zǔ)合，如何(hé)展望(wàng)未来市场投(tóu)资(zī)机会，也非常受(shòu)到市场关注。

　　陈皓(hào)在其(qí)管理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达新(xīn)经济基(jī)金中回顾一(yī)季度市场行情时表示，一(yī)季度中国(guó)经济整体温(wēn)和(hé)复(fù)苏，由(yóu)于刚刚经历疫情，居民消费和企业投(tóu)资的信心(xīn)恢复会有一个过程，因(yīn)此短期持续(xù)加杠杆的动力(lì)不强，复苏力度(dù)相比市场乐观(guān)预期仍(réng)有一定差(chà)距。海外则维(wéi)持滞(zhì)涨格(gé)局，尽管3月(yuè)以硅谷银行(xíng)为代表的(de)欧美 金融(róng)风波(bō)暂(zàn)时(shí)平息，但也(yě)让(ràng)投资者担心这是否只(zhǐ)是当下复杂环境下各(gè)种危机(jī)的冰山一(yī)角。尤其4月(yuè)初欧佩克+的减产行为进(jìn)一步增强了未来(lái)通胀的韧性(xìng)，也让美联储在货币政策(cè)调整决策(cè)时愈(yù)加进(jìn)退(tuì)两难。

　　亮点不多的经济基本面遇(yù)到(dào)无处安放的流动性，“AIGC（人(rén)工智能自动内(nèi)容生成）”和部分国企相关板块获得了边际(jì)资金(jīn)的(de)巨量涌(yǒng)入，机构短时间剧烈、集中的调(diào)仓行(xíng)为，则进一步加剧(jù)了(le)市(shì)场(chǎng)结构的分化。受(shòu)益两大主(zhǔ)题(tí)的(de)TMT和建筑、石(shí)油(yóu)石(shí)化等板(bǎn)块(kuài)表(biǎo)现突出，而新能源、金融地产等行业(yè)则录得负收益(yì)。

　　谈(tán)及一季度投资操作时，陈皓称，由于尚(shàng)未发掘到基(jī)本面驱动的投资(zī)主(zhǔ)线，本基金(jīn)一季度(dù)操作不多，主要包(bāo)括行业上用医药替(tì)代了部分白(bái)酒(jiǔ)仓位(wèi)，个股上则逆向(xiàng)增持了(le)一些(xiē)由于短(duǎn)期基本面一般或者机构调仓导致股价(jià)下跌，但(dàn)长期(qī)市(shì)值空间较大的中小盘(pán)个股。

　　从前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)变化(huà)上看，此(cǐ)前(qián)连续3个季度(dù)位(wèi)列前(qián)五大重仓股之一的五粮液，在今年一季(jì)度退出该(gāi)基金前(qián)十(shí)大(dà)重仓股，宝信软件取代五粮液，新(xīn)进前五大重仓股。

　　作为一季度唯一一只仍保(bǎo)留在前十大重仓股的贵州茅台也遭到陈皓减(jiǎn)持，对比(bǐ)上(shàng)一个季度，陈皓在一季(jì)度减持(chí)了6.8万股贵州茅台，环比减持幅(fú)度接近30％，贵州茅台也从上一季度的第(dì)二大重仓股退居第四(sì)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其他前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中，主要供应北斗关(guān)键器件的振(zhèn)芯科技、氟化工龙头中的巨(jù)化(huà)股份、特钢龙头(tóu)中的抚(fǔ)顺特钢(gāng)，三只个股(gǔ)一季度新(xīn)进前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了五粮液之外，紫光国微、宁德时代也(yě)退出(chū)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　陈皓(hào)在一季报也用相当(dāng)大的篇幅谈(tán)了他对一季度热门的AI板块的看法。

　　他称，对于火热的AI（人工(gōng)智(zhì)能）主题我们也(yě)进行了积极的(de)研究(jiū)，方向(xiàng)上非常(cháng)认同其(qí)很可能是一次全新的技术(shù)革命，将极大(dà)提升全(quán)社(shè)会的生产效率，但客观(guān)上(shàng)我们当下的研究认知还(hái)不(bù)具备对(duì)相(xiāng)关标的(de)的定价(jià)能力，尤其当这(zhè)些(xiē)个(gè)股快速(sù)上涨(zhǎng)后(hòu)，也不(bù)太(tài)符(fú)合我们(men)“以相对合(hé)理(lǐ)的价格买(mǎi)入预(yù)期(qī)收益率更高的资产”这(zhè)一投资(zī)理念(niàn)，因此(cǐ)会选择暂时“以静制动(dòng)”，继续对(duì)产业和公司(sī)进行跟踪、研(yán)究以及再(zài)定(dìng)价，等待胜率和赔率更(gèng)高的投资时机出(chū)现(xiàn)。

　　陈(chén)皓在一(yī)季报中还分享了自己最(zuì)新的投资感(gǎn)悟，他表(biǎo)示(shì)，相比(bǐ)资本市场即期(qī)涨跌带来的多巴胺(àn)，我(wǒ)们更倾向(xiàng)于通过深(shēn)入(rù)研究(jiū)获得超额认知、并最终映射到(dào)投(tóu)资上来(lái)获得内(nèi)啡肽。投资和人生(shēng)一样，每天都可(kě)以做选择，但终其一生最重要的(de)其(qí)实也就是那三(sān)、五次，我们平时(shí)的不断学习、反思、进(jìn)化，努力追寻的正是(shì)在每一次关键(jiàn)选择时(shí)将胜率再(zài)提升一(yī)点点。

　　展望二季(jì)度，陈(chén)皓认为，“一些(xiē)积极因素正在(zài)酝酿(niàng)或发酵，我们(men)重启(qǐ)了与世界的链(liàn)接，中国在(zài)中东(dōng)、南美(měi)等新兴市场获得了更多(duō)实质(zhì)性认同的(de)声音和举(jǔ)动(dòng)；国内(nèi)主要城市(shì)的一二手(shǒu)房销售持续恢复，部分行业已经进(jìn)入库存周期的(de)尾段，我们(men)可(kě)能真的(de)只需要一(yī)点点信(xìn)心，就能扭转困局，将经济带入正循环。一如当下的(de)证(zhèng)券市场，我们也衷心的希望其能够早日摆(bǎi)脱存量博弈(yì)的困(kùn)难模式，迎来投资人久(jiǔ)违的甜蜜期。”

　　朱(zhū)少醒：致力于在优质股票里寻找(zhǎo)价值

　　去翻更(gèng)多的“石头”

　　富(fù)国基金副总经理朱少醒(xǐng)一季度持仓(cāng)基本保持稳定，持仓依旧以消费(fèi)、医疗(liáo)、银行(xíng)、券商、新(xīn)能源等板块龙头(tóu)为主。

　　从(cóng)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股上(shàng)看，贵(guì)州茅台、五粮液依(yī)旧位居富国天(tiān)惠基金前三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，金域(yù)医学新进前三大重仓(cāng)股，这(zhè)也是自2021年以来，金域医学首次(cì)进入富国(guó)天惠前十大重仓股。

　　公开资料显示，金域医学是(shì)一家(jiā)以第三方医(yī)学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断(duàn)业务为(wèi)核心的高(gāo)科技(jì)服(fú)务企业，通过不断积累的(de)“大平台、大网络、大服务、大(dà)样本和大数(shù)据”等资源优势，为全国各级医疗机构提供领先的(de)医(yī)学(xué)诊断(duàn)信息整合服务。

　　除了金域医学之外(wài)，基础(chǔ)化工板块中(zhōng)的蓝晓科技也在(zài)一季度新进富国天惠前十(shí)大重仓股，受益(yì)于(yú)生命科学业(yè)务增长(zhǎng)迅速(sù)，截止4月20日(rì)，今年以来，蓝(lán)晓科技股价(jià)上涨33.05％。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，药(yào)明康德(dé)、瑞丰新材两只个股(gǔ)则在一(yī)季度退(tuì)出富国天惠前十大(dà)重仓股。

　　朱少醒(xǐng)在(zài)一季报中(zhōng)回顾，一季度沪深300指数(shù)上(shàng)涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过了充(chōng)满各种艰难(nán)挑战的2022年后(hòu)，一季度(dù)实体经济进入了复苏的阶(jiē)段(duàn)。各项宏(hóng)观经(jīng)济指(zhǐ)标在(zài)3月份有(yǒu)了明显改善(shàn)。货币政策保(bǎo)持宽松，前几年实施的一些收缩性行(xíng)业监管政策放松管制的迹象确认。投(tóu)资者的风险偏(piān)好有微弱的回(huí)升。

　　尽管目前数(shù)据上(shàng)呈现(xiàn)的复苏(sū)力度还(hái)不是很强，但我们应(yīng)该看到(dào)是积(jī)极的(de)因素正在发挥作用持续的(de)进程(chéng)中。更要(yào)重视(shì)的(de)是市场(chǎng)的整体估值(zhí)依然(rán)处于长周期中很有吸(xī)引力的位(wèi)置，当下权益市场(chǎng)处在(zài)较好(hǎo)的风险收(shōu)益(yì)区间。

　　他表示(shì)，放在更长的时间维度，我们相信现在所(suǒ)面临的重重困(kùn)难终将找到解决的出路。投资(zī)者当前(qián)选择(zé)承受市场波动对(duì)应的预(yù)期回报水平的是(shì)相当合适的。未来我们依然会致(zhì)力(lì)于在优质股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多(duō)的“石头”。

　　他在多次季报披露(lù)时反复强调，我们并不具备精(jīng)确预测市场(chǎng)短期趋势的可(kě)靠(kào)能(néng)力，而把精(jīng)力集(jí)中在耐心收集具(jù)有远大前(qián)景的优秀公司，等待公司自(zì)身创造价值的实现和市场情绪(xù)在(zài)未来某个时点的周(zhōu)期性(xìng)回(huí)归。个股选(xuǎn)择层面，本基金偏好投资于具有良好(hǎo)“企(qǐ)业基因”，公司(sī)治(zhì)理(lǐ)结构完善(shàn)、管理层优秀的企业。我(wǒ)们认为此类企(qǐ)业，有更大的概率能在未(wèi)来为投资者(zhě)创造价值。分(fēn)享企业自身增长带来的资本市场(chǎng)收益是成长型(xíng)基金获取(qǔ)回报的(de)最佳途径。

　　刘彦(yàn)春：继续坚守(shǒu)大消(xiāo)费

　　作为业内知名的主投大消费板(bǎn)块的基金经理，手握700多亿“重金”的(de)刘彦春一(yī)季度如何调仓换股(gǔ)，他又是如何看待未来市场，也值得(dé)投(tóu)资者关(guān)注。

　　最新披露(lù)的2023年一(yī)季报(bào)显示，刘(liú)彦(yàn)春整体持仓的(de)仓位和行业(yè)板块变(biàn)化不(bù)大。他在景(jǐng)顺长城鼎益基金季报(bào)写道(dào)，一季度(dù)组合(hé)仓位和行业(yè)配置没有(yǒu)大(dà)的变化，仍然(rán)坚持自(zì)下而(ér)上精选个(gè)股而非择时的(de)投资风格(gé)，保(bǎo)持(chí)合同约(yuē)定较高仓位运作。

　　从(cóng)景(jǐng)顺长城鼎益(yì)季报来看，前三(sān)大重仓股仍(réng)为白酒龙头(tóu)股，贵州(zhōu)茅台、泸州老窖、五粮液。此(cǐ)外(wài)，古井(jǐng)贡酒、山(shān)西汾(fén)酒也继续在其(qí)前十大重仓股之中。

　　从增持力度上看，刘彦春对中国(guó)中免加仓力度最大(dà)，一季度环比？增持9.57％。此(cǐ)外，相比去年底持仓(cāng)，美的集团新进前十大重仓股之列(liè)，而(ér)晨光股份退出前十大重仓股。

　　谈及后(hòu)市表示，刘彦春表示，一(yī)季度，我国经(jīng)济温和复苏。海外通胀预期(qī)变化对国内资本(běn)市场造(zào)成较大扰动。美(měi)国失业率(lǜ)水平再创新低，意(yì)味着(zhe)高(gāo)利率环(huán)境大概率持(chí)续(xù)更(gèng)长时间(jiān)。气球事件导(dǎo)致中美(měi)关(guān)系再(zài)度紧张。国(guó)内强刺激(jī)预(yù)期落空，叠(dié)加海外(wài)风险事件，股票(piào)市场开始偏离复苏主(zhǔ)线，博弈气氛渐浓。

　　我国经济复(fù)苏、美国紧(jǐn)缩后通胀下行仍(réng)将是(shì)今年主要宏(hóng)观背景。经济运行正常化需要一个过程，特(tè)别(bié)是居民和中小企(qǐ)业，需要时间修(xiū)复资产负债表、修复信(xìn)心。随着经济逐步正常化，居民消费信(xìn)心回升(shēng)、超额储蓄下降是必(bì)然事(shì)件，消费(fèi)今年(nián)大概率超预期回升(shēng)。就近期公布的社融和地产数(shù)据(jù)分析，二季度(dù)A股盈利(lì)增(zēng)速(sù)有望进入上(shàng)行(xíng)周期(qī)。

　　海外银行暴(bào)雷反(fǎn)映(yìng)出加息过快带来的金融风险，本身会加大紧缩效应(yīng)，联储紧(jǐn)缩(suō)速(sù)度(dù)和幅度(dù)向下修正(zhèng)。紧缩带来的金融风险(xiǎn)更多是流(liú)动(dòng)性问题，底(dǐ)层资产问题不大，海外央行(xíng)及时救助(zhù)可(kě)以避免风险蔓(màn)延。至少(shǎo)现阶段我(wǒ)们认为出现金(jīn)融危机的(de)风险不大。欧美等发达国家通胀和金融风险并存，处理难度较大，这也(yě)意味(wèi)着全(quán)球无风险收(shōu)益率在相对顶部位置，国家(jiā)之家沟通对话、加强合作的(de)可能性(xìng)也在加大(dà)。

　　全球经济正在(zài)重回正轨的(de)路(lù)上。除了(le)继(jì)续关注(zhù)整个经济体发展状况(kuàng)之外，我(wǒ)们可以将目光更多放(fàng)在(zài)微观企(qǐ)业层面。可以看到很多(duō)公司在过(guò)去几年始(shǐ)终(zhōng)做正确的事，经营效率提(tí)升，逆(nì)境(jìng)中(zhōng)变(biàn)得更加(jiā)优秀、更加强大。不必总是关注宏观数据，多看看微观企业变化可以让内心(xīn)更加平静(jìng)。我们对全年股票市(shì)场有信心，未来将(jiāng)继(jì)续保(bǎo)持合同约定较高(gāo)仓位运作，更多在顺周期行业中(zhōng)寻(xún)找投资机(jī)会。期待为持有人创(chuàng)造良好收益。

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