“一(yī)带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年的低基(jī)数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于(yú)多(duō)数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据与实际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另(lìng)一(yī)韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离(lí)。出(chū)口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的(de)波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低(dī)基(jī)数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过(guò)整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维(wéi)持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过(guò)对同比的(de)韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔拉(lā)动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段(duàn)时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的(de)韧性可(kě)能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下(xià)的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条件下(xià)，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估(gū)算(suàn)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们(men)选(xuǎn)择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国(guó)出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中(zhōng)国向各国(guó)出(chū)口的数据存(cún)在(zài)差异（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中国(guó)出(chū)口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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