财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士(shì)提(tí)到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈价(jià)策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回(huí)暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一(yī)举措在一(yī)季度实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池行(xíng)业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行(xíng)预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列(liè)的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看(kà英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表n)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节的(de)价格以(yǐ)及供(gōng)需(xū)变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上游库存(cún)水平依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业(yè)一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格(gé)也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能(néng)源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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