金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的(de)周(zhōu)期高点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术甘蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是(shì)大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布(bù)的全(quán)国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(tán相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术g)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位食(shí)糖(táng)相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界(jiè)各(gè)地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会(huì)给出(chū)答案。

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