财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价(jià)格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度(dù)涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君安(ān)表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动上游(yóu)材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季(jì)度(dù)会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗)，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业(yè)走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍(réng)然存(cún)在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)也不是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率(lǜ)先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)可能会有(yǒu)回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回(huí)收(shōu)的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回(huí)收的(de)废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的价格以及(jí)供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断(duàn)压低碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易(yì)价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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