5月10日(rì)，有消息(xī)称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通(tōng)知》，四(sì)大国有银(yín)行协定存(cún)款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对(duì)公(gōng)业务，而通知(zhī)存(cún)款则集(jí)中(zhōng)于短期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者(zhě)采访了(le)招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研(yán)人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货(huò)币政策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银(yín)行(xíng)为何下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景下，银行出(chū)于(yú)自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压(yā)力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有利于(yú)对(duì)公客户留(liú)存(cún)的活期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下(xià)行，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低(dī)，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律(lǜ)上限下调(diào)也是(shì)要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方(fāng)式的改变(biàn)也(yě)拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两(liǎng)轮大规(guī)模(mó)存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延(yán)续近(jìn)期(qī)银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同(tóng)比多(duō)增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持(chí)续主(zhǔ)动下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍(réng)有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是(shì)由实体经(jīng)济(jì)资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的(de)政策(cè)利率、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺(shùn)应市(shì)场环(huán)境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏的第(dì)一年(nián)，我(wǒ)们仍(réng)面(miàn)临(lín)内(nèi)生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货(huò)币政(zhèng)策等(děng)多项举措给(gěi)予了(le)实体经济所需的一(yī)定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了(le)实(shí)体综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调(diào)整(zhěng)空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一步下调要(yào)看(kàn)银行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定价情况作(zuò)为合(hé)格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低于预期(qī)，国(guó)内降息预期被(bèi)进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球经济(jì)进(jìn)入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商业银行(xíng)和(hé)股份制商业银行的定期存(cún)款利(lì)率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净息差压3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基(jī)础上，银(yín)行(xíng)自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存(cún)款定价(jià)来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压(yā)力(lì)大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟(gēn)随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也(yě)有望带(dài)动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期(qī)成本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本(běn)次下调对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部(bù)分(fēn)中小银行的(de)协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行(xíng)及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间。市场降息(xī)预(yù)期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上(shàng)限后，预(yù)计(jì)行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是(shì)降(jiàng)低(dī)银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称下行使(shǐ)得商业银行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降(jiàng)的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份(fèn)额考(kǎo)核压(yā)力使得各行(xíng)下调存(cún)款利率动力不足(zú)，同样2020年以来(lái)上市银行存(cún)量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预(yù)期，有利(lì)于降(jiàng)低全社3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期(qī)化，活期(qī)存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存(cún)款(kuǎn)付息(xī)率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和(hé)实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利(lì)率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低(dī)有助于压(yā)低全社(shè)会利率(lǜ)水平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来(lái)看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需(xū)，为实(shí)体经济(jì)提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银(yín)行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不(bù)等于(yú)政策(cè)利(lì)率就必须进行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应(yīng)视(shì)为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性。在存(cún)款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相(xiāng)当(dāng)部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具(jù)有一(yī)定的(de)超额(é)收(shōu)益，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率(lǜ)水平(píng)还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导(dǎo)致行情(qíng)走的(de)比较迅(xùn)速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品(pǐn)，规(guī)避(bì)市场波动，例如(rú)货币基(jī)金(jīn)，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会(huì)议从(cóng)疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预(yù)期(qī)进一(yī)步强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估(gū)值水平(píng)较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业(yè)知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资(zī)理财(cái)交(jiāo)给(gěi)少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自(zì)己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资(zī)者(zhě)在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适当考虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业(yè)银行(xíng)现金管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活(huó)的(de)产(chǎn)品。

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