衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公(gōng)布数据显示(shì)，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支(zhī)出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私(sī)人(rén)库存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通(tōng)胀再(zài)次(cì)升温(wēn)。美联(lián)储高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美(měi)国个(gè)人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市(shì)场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的(de)行为(wèi)违反了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的(de)自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局(jú)的许可(kě)下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾(wān)过(guò)境国(guó)际水(山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄(xiè)密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的(de)背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光(guāng)的视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述(shù)发言人(rén)还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到(dào)投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关(guān)注，有时(shí)会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储(chǔ)官(guān)员的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话视(shì)频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天(tiān)白天(tiān)，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示，一方面(miàn)是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大(dà)不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美(měi)国银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可(kě)能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风(fēng)险再(zài)次升(shēng)温继续(xù)引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对于美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势(shì)的(de)宏观风险何时(shí)会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行(xíng)业(yè)危机风险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观(guān)层面的(de)不确(què)定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市场的主要(yào)因素(sù)，这是投资者需要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由于近期美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带(dài)来需(xū)求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的(de)五一长假和美国夏(xià)季(jì)出(chū)行旺季(jì)预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国(guó)际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的油(yóu)价带来极大(dà)影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将(jiāng)维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是(shì)原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程(chéng)度(dù)上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也(yě)出(chū)现较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需(xū)求(qiú)的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表现也(yě)较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面(miàn)差异(yì)还是(shì)会让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料油。

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