财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面还需(xū)要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向标，宁(níng)德(dé)时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者(zhě)全一方水等于多少升，一方水等于多少升水年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在(zài)需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标一方水等于多少升，一方水等于多少升水(biāo)，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电(diàn)池(chí)回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格(gé)跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能(néng)的未来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获(huò)得上游(yóu)更低成(chéng)本的(de)资源，让这(zhè)两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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