“非农之(zhī)夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳(láo)工部(bù)数据显示，美国5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人(rén)，几乎(hū)是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布后(hòu)，美国国(guó)债价格盘(pán)中跳水，收益(yì)率拉升(shēng)，对(duì)利率前景更敏感(gǎn)的(de)两(liǎng)年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大到(dào)10个(gè)基点以上(shàng)；美(měi)元指(zhǐ)数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预(yù)期(qī)的美联储7月加息几率增(zēng)加，预计未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼(qióng)斯(sī)工业(yè)平(píng)均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以(yǐ)来(lái)最大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去(qù)年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两(liǎng)个(gè)月低谷(gǔ)，但(dàn)未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率反弹的(de)打击下持(chí)续下行，创(chuàng)两周多(duō)来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分(fēn)析师徐颖表示，就(jiù)5月新(xīn)增就业人数(shù)而(ér)言，美国劳动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，好于(yú)市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新(xīn)增就业(yè)主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少(shǎo)，私人(rén)服务行业(yè)整体表现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连续三(sān)个月就业人数减少，与制造业目(mù)前持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非农就业(yè)报告(gào)也显示出就业市场边(biān)际(jì)降(jiàng)温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的(de)增加，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来的最低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和(hé)官(guān)方(fāng)的(de)明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就(jiù)业市(shì)场供需(xū)矛盾仍(réng)在(zài)，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨压(yā)力(lì)开始降温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于(yú)市场(chǎng)预期，工资对通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓解(jiě)后，核心通胀压力(lì)减弱，美(měi)联储进一步加息(xī)的必要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联(li九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思án)储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要(yào)关(guān)注(zhù)后续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大(dà)时(shí)继(jì)续(xù)加息(xī)。美(měi)联储(chǔ)利率会议(yì)落地(dì)前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上限问(wèn)题落地(dì)，美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)风险偏向上行，预(yù)九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思计国际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附(fù)近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布(bù)进一(yī)步减产，以(yǐ)提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一(yī)是额外减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道称，欧佩(pèi)克+不太可(kě)能在会议上(shàng)决定(dìng)进(jìn)一(yī)步(bù)削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实(shí)实的消息意(yì)味(wèi)着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分(fēn)析师们左右(yòu)为难(nán)。

　　随(suí)着(zhe)经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在4月份承(chéng)诺，从5月份开始(shǐ)自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些行动都(dōu)未能止住油价(jià)的下跌势(shì)头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣(chén)威(wēi)胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺(nuò)瓦克则(zé)与沙特能源大臣(chén)唱了(le)反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩(pèi)克+本周末不(bù)可能减产，布伦(lún)特油价可能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的(de)高级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会议之(zhī)前做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远不应该低(dī)估沙特(tè)在(zài)欧佩(pèi)克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希望维持石(shí)油市场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹豫地(dì)做出(chū)任何(hé)决定，以使市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们(men)写道：“各(gè)国石油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合(hé)新闻(wén)发布(bù)会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为(wèi)北约成员国之(zhī)前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要(yào)把这些保障都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克(kè)兰(lán)能真正(zhèng)获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫(mò)斯科5月31日报道(dào)，英国《金融(róng)时(shí)报》援(yuán)引知情人(rén)士的话(huà)报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国领导(dǎo)人明(míng)确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他(tā)将不会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔多(duō)瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在等(děng)待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克(kè)当(dāng)地(dì)时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会(huì)期间(jiān)表示，德国不认(rèn)为北约(yuē)应(yīng)该在近(jìn)期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些(xiē)北(běi)约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏观层(céng)面来看，美国(guó)债务上限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕，美(měi)国参议院通过(guò)债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国(guó)有史以(yǐ)来首(shǒu)次违(wéi)约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时在(zài)美联(lián)储本月会议(yì)或暂停加(jiā)息(xī)的预期推动(dòng)下，美(měi)元指数回落至一周低点，对风险资产的压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一(yī)轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格(gé)重返(fǎn)万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的(de)带(dài)动下，天然橡胶期货价格回(huí)升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨(dūn)的(de)整数关口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然(rán)而天然橡胶期(qī)价终究支撑不(bù)力，逐(zhú)步(bù)归于平(píng)静。从(cóng)整个(gè)5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情分(fēn)析(xī)系统监测显示(shì)，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合(hé)来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场(chǎng)供(gōng)多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场(chǎng)传言称国储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价(jià)格(gé)应(yīng)声上(shàng)涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多(duō)日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能化分析师童(tóng)长征表示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他指出(chū)，国储(chǔ)收储的政治、战(zhàn)略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四(sì)大工业原(yuán)料(liào)，是关(guān)系国计民生、国防安全的重(zhòng)要(yào)战(zhàn)略物(wù)资。毫无疑问(wèn)的是，对(duì)于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国(guó)本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的(de)。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多(duō)变的国际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实(shí)是(shì)有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个角度(dù)来说(shuō)，对天然(rán)橡胶整体的(de)供求(qiú)几无影响。但是如果(guǒ)收(shōu)储的对象是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全(quán)乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收储的(de)量其实占到相当全年(nián)交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在(zài)童(tóng)长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立(lì)，根(gēn)据交割品的(de)供求判断(duàn)影响，再结(jié)合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格有可能(néng)会(huì)更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应不(bù)会即(jí)刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的(de)改变，产区全(quán)面开割(gē)上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶(jiāo)下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增产期，中国云南(nán)天然(rán)橡(xiàng)胶产区加速(sù)恢复开(kāi)割(gē)，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全面开(kāi)割，海外越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也全面开割，目(mù)前主要(yào)产(chǎn)胶国产区逐渐(jiàn)进(jìn)入(rù)雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经由差变好。但是由(yóu)于目(mù)前天(tiān)然橡胶上(shàng)游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加(jiā)工厂利润也偏(piān)低(dī)，工(gōng)厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续(xù)橡胶供应端(duān)将逐步(bù)恢复(fù)正常，产(chǎn)量(liàng九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思)逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前云南产区大(dà)面(miàn)积开割(gē)，预计后市仍(réng)有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相(xiāng)对正(zhèng)常。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南部(bù)产出仍在(zài)低位，本周以(yǐ)及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积(jī)开割，原料(liào)数量(liàng)逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然处(chù)于历史均值以(yǐ)下的(de)概率较高，但由于(yú)季节(jié)性的(de)因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量仍然能够保(bǎo)证(zhèng)。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是(shì)引发行情(qíng)上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能(néng)化(huà)高级分析师曹(cáo)璐表示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外贸(mào)订单量较为充足(zú)，对开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮(lún)胎用(yòng)原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期(qī)库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外贸订(dìng)单充足，加(jiā)之内销订单(dān)缺(quē)货现象仍存(cún)，企业排产积极性(xìng)不减。半(bàn)钢(gāng)胎样(yàng)本(běn)企业(yè)产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为(wèi)控制(zhì)成品(pǐn)库存压(yā)力，存适(shì)度降负(fù)现象，全(quán)钢(gāng)胎样本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目(mù)前(qián)天然橡胶基本面处(chù)于供需两弱的(de)格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是(shì)不同的市场主体预期不同，但(dàn)是(shì)整体来说(shuō)此前市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据(jù)还(hái)是不错的，反映国(guó)内实(shí)际需求并不(bù)差。但是从(cóng)汽(qì)车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价(jià)格(gé)战等负(fù)面消息较多，市(shì)场总体(tǐ)上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持(chí)续攀升(shēng)，有些人认(rèn)为是(shì)国内(nèi)需求(qiú)不行，但是其实是进(jìn)口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要(yào)还(hái)是宏(hóng)观面主导(dǎo)胶价(jià)走(zǒu)势，一方面中国(guó)经济复苏(sū)进程、人(rén)民币汇(huì)率波动(dòng)；另一方面美联储加息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行危机(jī)和美债(zhài)上(shàng)限(xiàn)问题等(děng)。看向下(xià)半(bàn)年，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶基本(běn)面仍(réng)然缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市(shì)胶价走(zǒu)势的主要因素，随(suí)着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加(jiā)，海外(wài)恢(huī)复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今(jīn)年交割品的数量。我(wǒ)们中期(qī)观点仍然(rán)偏(piān)空，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给端(duān)没有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要(yào)在需求端(duān)。从下半年来看(kàn)，外(wài)需(xū)受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽(qì)车半(bàn)导体短缺(quē)影响，预计难(nán)有(yǒu)起色(sè)。外需走(zǒu)弱也(yě)导(dǎo)致海外(wài)货(huò)源涌入(rù)国(guó)内，对国内现(xiàn)货(huò)端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基(jī)于(yú)内需复苏(sū)的(de)逻辑，已(yǐ)经出现一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但节后(hòu)市场从交易(yì)预期开始转向交易现实，由于国(guó)内需(xū)求复(fù)苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激有效的去库和资(zī)金再次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异(yì)常(cháng)状况，或将带来新(xīn)的(de)阶段性行情。（有删(shān)减(jiǎn)）

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