财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士(shì)提(tí)到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且在谈(tán)价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格(gé)属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代的(de)库存(cún)已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国(guó)汽(qì)车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关(guān)键指标(biāo)，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的(de)需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数(shù)据(jù)来看，其(qí)月(yuè)销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二三(sān)季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业(yè)持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次ng>。从原材料(liào)到电(diàn)池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环(huán)节(jié)的价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池材料(liào)的价(jià)格(gé)下(xià)跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在(zài)价格(gé)下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而(ér)同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际(jì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按(àn)市(shì)价(jià)定期调整。半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次但(dàn)能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的(de)资(zī)源，让(ràng)这两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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