金融(róng)界(jiè)4月21日消息(xī) 自国家统计(jì)局4月11日发布(bù)3月份物价数据后，近日关于所谓“通缩”的话题就(jiù)不绝于(yú)耳。摩根斯坦(tǎn)利中国首少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字席经济(jì)学家(jiā)邢自强(qiáng)今天在CMF演讲称，现阶(jiē)段低通胀可能是(shì)我(wǒ)们的优势，至少给(gěi)决(jué)策层提(tí)供(gōng)了充(chōng)足(zú)的(de)政策空(kōng)间(jiān)，无需(xū)担忧(yōu)通胀掣肘。

　　低通胀形势(shì)可能是一种优势(shì)

　　而我们从疫情中复苏走过3个月，并且没有采取强刺激，更(gèng)多(duō)靠(kào)内生动力，由于我们产能充裕，供给端恢复(fù)略(lüè)快于需求端(duān)，通胀暂时(shí)起不(bù)来，有利于物价相对温和的水平。

　　邢(xíng)自强以欧美发达国家举(jǔ)例(lì)，疫情之(zhī)后货币政策强刺激，带来高(gāo)通(tōng)胀后果(guǒ)不得不进(jìn)行(xíng)加(jiā)息(xī)，而矫枉过正的加息过(guò)程又带(dài)来(lái)银行业(yè)震荡。在他看来(lái)，现阶段低通胀可能是我们的优(yōu)势，至(zhì)少给决策层(céng)提(tí)供了充足(zú)的政策(cè)空间，无需担忧通胀(zhàng)掣(chè)肘。

　　他(tā)认为(wèi)，对于近(jìn)期中(zhōng)国通胀水平较低可以看得更乐观一些(xiē)，不(bù)必担心中国会陷入(rù)长期(qī)的需(xū)求低迷。

　　关于就(jiù)业，邢自强也指出，这(zhè)也是一个滞后指标，不会(huì)率先好转(zhuǎn)，需(xū)要经济环境(jìng)有明(míng)显(xiǎn)改善、企(qǐ)业感到盈利(lì)、订单有比较强的转机，才会慢慢扩(kuò)张(zhāng)、扩(kuò)产(chǎn)和招聘。服(fú)务业(yè)率先(xiān)复苏，就业(yè)为什么也没有特(tè)别明(míng)显改善？邢自(zì)强指出，现(xiàn)在还(hái)处于经济修复(fù)阶段，疫情前正(zhèng)常年份服(fú)务业能创造(zào)800万(wàn)个就业岗位，但是21年、22年服务业只创(chuàng)造了100万个岗位，两年加(jiā)起来少(shǎo)创造了约1300万个(gè)岗位。“这是一种隐形的失业，现(xiàn)在服(fú)务业仅仅是恢(huī)复(fù)到2019年的水平，要恢复到原(yuán)来的轨迹上需要时(shí)间。”

　　邢(xíng)自强(qiáng)分析(xī)，就业相对低迷(mí)是有原因的，跟感受(shòu)到(dào)的服务(wù)业在(zài)回升并不矛盾，“回升只是(shì)补上去年底的(de)坑(kēng)，还没有(yǒu)回到潜(qián)在(zài)增速(sù)上(shàng)，只有回到(dào)潜在(zài)增速上才能够逐步消化之前积压的潜在(zài)失业(yè)。”邢自强(qiáng)判断，服(fú)务(wù)性行业可能要逐季恢(huī)复，大概在(zài)今年(nián)底(dǐ)回到疫情前的增长轨(guǐ)迹。

　　统计局(jú)、央行纷(fēn)纷(fēn)强调没有通缩

　　4月11日国家(jiā)统计(jì)局公布3月物价数(shù)据显示，3月CPI（居民(mín)消费价(jià)格指数(shù)）同比增长(zhǎng)0.7％，比上月(yuè)回落(luò)0.3个百分点，PPI（工业生产者(zhě)出厂价格指数）同(tóng)比下降2.5％，同比降(jiàng)幅比(bǐ)上月扩大1.1个(gè)百分点。CPI和PPI同比(bǐ)增速双(shuāng)双回落，一季度新增贷款却创纪录，引发了(le)关(guān)于通缩的讨论。

　　央行：金融数据领先于经济数据，反映出供(gōng)需恢复不(bù)匹配现状(zhuàng)

　　4月20日下午，央行举行2023年一(yī)季度(dù)金融统(tǒng)计(jì)数据有关情况新(xīn)闻发布会。央行货币政策司司长邹澜回应称，我国(guó)不存(cún)在长期通缩(suō)或通(tōng)胀的(de)基础。

　　邹澜(lán)表示(shì)，对(duì)“通缩”提法要合理看待，通缩(suō)一般具有(yǒu)物价水平持续负增长、货币供应(yīng)量持(chí)续下降的特征(zhēng)，且常伴随经(jīng)济衰退。当前我国(guó)物价仍(réng)在温(wēn)和上涨，M2（广义货币供应量）和社融增(zēng)长相对较快，经济(jì)运行持续好转，与通缩有明显(xiǎn)区别。

　　近期的物价回落是因(yīn)为经济基本面和高基(jī)数等因素。邹澜进(jìn)一步(bù)解(jiě)释(shì)，一方(fāng)面，供给能力较强。在稳经济一揽子政策有力支持下，国内生产持(chí)续加快恢复(fù)，物流(liú)畅通保障(zhàng)到位，特别是“菜篮子”“米袋子”供给充足。另一(yī)方面，需求恢复较慢。疫情伤痕效应尚未消退，消费意愿尤其是大宗消费(fèi)需求回升需要时间。

　　此外，基数效应(yīng)也(yě)有所影(yǐng)响。邹澜进(jìn)一(yī)步指(zhǐ)出，去(qù)年3月国际油价暴涨和国内(nèi)鲜菜价格反季节上涨，也带来高基(jī)数(shù)扰动(dòng)。货币信贷较快增长与物价回落并存，本质上受时滞影(yǐng)响。稳(wěn)健货币政策注重从供给侧发力，去年以来支持稳增长力度持(chí)续加(jiā)大，供给(gěi)端见(jiàn)效较快。但实体经济生产、分(fēn)配(pèi)、流通、消(xiāo)费等(děng)环节的(de)效(xiào)应(yīng)传导有一个过程，疫情反(fǎn)复扰动也使企业和居民信心偏弱，需(xū)求端存(cún)有时滞。总体看，金(jīn)融数据领先于经(jīng)济数据，实际(jì)上反映(yìng)出供需恢复不匹配的现(xiàn)状。

　　统计局：当前中国经济(jì)没有出(chū)现通缩，下阶(jiē)段也不会出现通缩

　　4月18日一季度(dù)经济数据(jù)发(fā)布(bù)会上，国(guó)家统计发言人付凌(líng)晖(huī)就近期市场热(rè)议的(de)中国经济是否(fǒu)会陷入通(tōng)缩进行了回应。他表示，总的来看，当(dāng)前中(zhōng)国经济(jì)没有出现(xiàn)通(tōng)缩，下阶段也不会出现通缩。从下(xià)阶(jiē)段(duàn)来看，物价会(huì)稳步恢(huī)复，价格带(dài)动会逐步增强。

　　付(fù)凌晖称，从价格表现来看，由(yóu)于(yú)去年(nián)基数较高，国际大宗商品价格涨幅(fú)较(jiào)高，再加上国内受疫情影响供给偏紧，少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字导(dǎo)致去(qù)年二季度(dù)CPI涨幅都比(bǐ)较高，这(zhè)样影(yǐng)响今年二(èr)季度CPI涨幅可能保(bǎo)持低位，但这不说明(míng)通货(huò)紧(jǐn)缩(suō)。随着下半年影响因(yīn)素逐步消(xiāo)除，价格会回(huí)到一(yī)个合理水平。

　　通缩(suō)成立(lì)吗(ma)？券商经济学家激辩

　　中信证券直(zhí)言，当前数(shù)据呈现(xiàn)复苏信号(hào)明显(xiǎn)，通缩(suō)观点并(bìng)不成立，预计下半年基数(shù)效(xiào)应消退后，CPI同比(bǐ)增速(sù)将开始回(huí)升。

　　中金公司称，“我(wǒ)们(men)看到的是回暖，而非通缩”，当前物(wù)价下降既不全面亦(yì)难(nán)持续，货(huò)币(bì)供应创新(xīn)高(gāo)，经济已(yǐ)步入复苏。

　　华泰宏(hóng)观也(yě)指出，CPI可能(néng)低估了服务(wù)业和其他(tā)不(bù)可贸易(yì)品的通胀(zhàng)。而作为（不计入CPI的）最大的“不可贸易品”，地(dì)价和房价“再通胀”是更广义的通胀走势最(zuì)重要的风向标之一。华泰宏观认为，不(bù)论(lùn)是从居民(mín)收入、居民消费倾向(xiàng)、还是(shì)居民(mín)资产负债表的边际变化而言，居民消费能力和购房意愿在防疫(yì)政策优(yōu)化后都在修复，而非恶化。

　　招商证券提到，一季度CPI走势(shì)并不(bù)满足央行对通缩的认定(dìng)，其主要(yào)反(fǎn)映局部(bù)性(xìng)、外(wài)生性与阶段(duàn)性现象(xiàng)，货币供应(yīng)（M2）高增(zēng)长与CPI持续走弱看似反常，实则反(fǎn)映疫后复苏结构性特点。

　　粤开(kāi)宏观(guān)提到，当前(qián)的(de)物价下行不(bù)是通缩，而(ér)是与(yǔ)基数效(xiào)应、前期非经济政策对(duì)企业(yè)家信(xìn)心的冲击以及(jí)疫情后居民(mín)风险(xiǎn)偏好下降(jiàng)有关(guān)。当前中(zhōng)国经济仍在持续(xù)恢复(fù)进程中，PMI、社融(róng)等指(zhǐ)标反映经(jīng)济(jì)恢复向好，并(bìng)且呈现出服务业好于工业(yè)、内需(xū)恢复(fù)好于外需的特点。

　　国(guó)民(mín)经济研究所副所长王小(xiǎo)鲁称，在货币增长(zhǎng)大幅度超过经济(jì)增长的情况(kuàng)下，所谓“通(tōng)缩”是(shì)个(gè)伪命题。货币走高，价格(gé)走低，这不是通缩(suō)，是产能过剩和消费需求不(bù)足抑(yì)制了价格(gé)上涨。这(zhè)种情况下货币扩张对(duì)促进(jìn)增长(zhǎng)、扩(kuò)大(dà)需求(qiú)不仅于事无补，反(fǎn)而推高不良(liáng)债务，加剧产(chǎn)能过剩。

　　国君宏观则(zé)认(rèn)为，造成(chéng)当前“类通缩”复苏的本质是货币与有效需(xū)求或(huò)供给的(de)不匹配，背后是居民与企业(yè)支出谨慎、地产角色变化、海(hǎi)外(wài)市场转向(xiàng)三(sān)个原(yuán)因(yīn)。经济预期在经历(lì)一轮上(shàng)修(xiū)与下修后(hòu)，当(dāng)前宏(hóng)观(guān)预期波动率再次(cì)抬升，国军宏观认(rèn)为会持续至(zhì)5月之后，当宏观预期波动(dòng)率下降后，“类通(tōng)缩(suō)”复(fù)苏环境延续，长端利率依(yī)然有(yǒu)小幅下(xià)行空间，权(quán)益成(chéng)长风格会相对占(zhàn)优。

　　国海策略(lüè)也指(zhǐ)出，通(tōng)缩环境(jìng)下(xià)景气行(xíng)业的稀缺(quē)是促成(chéng)成(chéng)长(zhǎng)牛(niú)的重要外部因素，物价水平(píng)的回(huí)落多与有(yǒu)效需求不足相(xiāng)关(guān)，在传统周期行业景气低(dī)迷的环境(jìng)下，产业周期上行的成长(zhǎng)行业优(yōu)势(shì)凸(tū)显。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字